摩根大通分析师估计，超过三分一的新兴市场企业在美国贸易关税生效后可能会受到显著影响。如果将中国和墨西哥企业受到重创的可能性计算在内，该行估算，在摩通密切关注的CEMBI新兴市场企业债务指数所涵盖的750多家公司中，36%的企业可能会受到影响，其中16%的企业可能会受到重大冲击。他们形容36%的比例“不可忽视”，并称指数中的超过一半企业可能仅受到轻微影响。而受影响最严重公司的行业分类显示，工业公司占9%，金属和采矿业占6.5%。
中金研报称，我们测算中国铝下游需求中对美的敞口约2.3%，其中1个百分点来自于终端含铝制品，另外1.3个百分点来自对美的铝材及铝制品出口，受到 25%的232关税影响但不受对等关税影响。铝对美敞口要大于铜，因而关税对于其平衡表的影响或更为明显。关税降级后，我们预计90天内铝价表现或将相较铜更强。
IEA月报：新兴经济体将继续推动需求增长，尽管近期出现放缓。预测2025年总需求平均为1.039亿桶/日。政策不确定性仍然很高，影响消费者和企业信心。4月份全球石油供应同比增加130万桶/日，主要由非欧佩克+国家推动。将2026年全球原油供应增长预期从96万桶/日上调至97万桶/日。将2026年非欧佩克+国家的供应增长预测从92万桶/日下调至82万桶/日。非经合组织国家的石油消费数据令人失望。油价下跌促使部分页岩油生产商削减支出和生产活动水平。预测2026年总需求平均为1.047亿桶/日。将2026年石油总供应量预测从1.052亿桶/日上调至1.056亿桶/日。
中金研报称，美国超预期关税政策扰动全球市场，但中国市场韧性较强。往前看，国内政策对冲力度加大、全球资金再平衡、以及弱美元环境下，中国资产重估趋势或延续。首先，国内进入政策加速期，未来货币和财政政策仍有发力空间。国内稳增长政策有望进一步发力，提振内需或是未来稳增长政策的主要内容，关注内需改善对顺周期板块的拉动。其次，特朗普“大重置”下，全球资金再平衡有望为中国资产带来海外增量资金。最后，弱美元周期利好新兴市场，特别是国内成长风格。国内正逐步形成较低的利率、稳定的增长预期、以及新技术快速发展等有利于成长风格的宏观环境。
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