中信建投研报认为，2025年“以旧换新”政策继续推行，力度加大、范围扩大，汽车以旧换新国四车纳入报废更新范围，家电补贴扩围，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等，空调补贴从最多补贴1件增加到3件，同时增加电动自行车补贴。马斯克表示特斯拉计划今年制造数千台Optimus人形机器人，未来两年每年翻10倍。稀土磁材、碳酸锂消费有望受益于“以旧换新”加码及人形机器人放量。

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