据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为66%，降息50个基点的概率为34%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为41%，累计降息75个基点的概率为46%，累计降息100个基点的概率为13%。
周五的非农报告发布后，花旗集团的经济学家将美联储下次降息的预期时间从7月推迟至9月。花旗集团的Andrew Hollenhorst、Veronica Clark和Gisela Young在周五的一份报告中写道，美国劳动力市场的扎实表现将使美联储“暂且”维持当前利率不变。不过，他们预计“未来数月就业增长放缓，更重要的是失业率上升，将促使美联储重新启动降息”。总计降息预期维持在125个基点，包括10月、12月、明年1月和3月各25个基点。
“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，美联储官员表示，在评估劳动力需求是否放缓上，他们可能更关注失业率而非就业增长。原因在于，他们预计，随着边境管控收紧导致可供工作的人数减少，就业增长自然将放缓。当就业增长放缓而失业率保持稳定时，可能表明劳动力供给下降的速度快于需求下降的速度。美联储的底线是：只要失业率保持在当前水平，美联储不会必然对就业增长放缓感到担忧。
哈里斯金融集团执行合伙人Jamie Cox表示，美国劳动力市场虽保持强劲但正逐步降温。鉴于本次非农报告的大幅修正前值，我预计美联储将在7月重启降息模式。当前薪资水平尚且稳定，但未来数月很可能生变。就业市场最大变量在于房地产——楼市已显现早期风险信号，而劳动力市场降温将加剧这一趋势。
斯巴达资本首席市场经济学家Peter Cardillo表示，本次非农数据虽略超共识预期及我个人预测，但除时薪指标外，整体报告并未传递出美联储需干预劳动力市场的信号。事实上，0.4%的时薪涨幅虽谈不上显著，但已足够引人注目——这直接锁定了美联储的观望立场。尽管就业市场确现降温迹象（显然归因于贸易战引发的不确定性抑制企业招聘），但归根结底，这份报告料难引发市场大幅波动，我只能将其归类为平庸之作。
摩根士丹利研究公司的Vishwanath Tirupattur和Serena Tang在报告中指出，对于美国国债投资者而言，经济放缓和美联储降息预期最为重要。摩根士丹利预计，在这些因素的影响下，美国国债收益率将下降，到2025年底，10年期国债收益率将降至4.00%，到2026年底，10年期国债收益率将略高于3.00%。他们说：“我们认为，美联储降息的前景将超过市场目前的定价，这将推动国债收益率走低，尤其是从2026年初开始。”
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