“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称,美联储官员表示,在评估劳动力需求是否放缓上,他们可能更关注失业率而非就业增长。原因在于,他们预计,随着边境管控收紧导致可供工作的人数减少,就业增长自然将放缓。当就业增长放缓而失业率保持稳定时,可能表明劳动力供给下降的速度快于需求下降的速度。美联储的底线是:只要失业率保持在当前水平,美联储不会必然对就业增长放缓感到担忧。
华创证券发布研报称,美国5月份CPI再度小幅低于预期。CPI同比从2.3%回升至2.4%,彭博预期2.5%;核心CPI同比持平于2.8%,彭博预期2.9%。CPI环比0.1%,低于预期和前值的0.2%;核心CPI环比0.1%,预期0.3%,前值0.2%。除非特朗普在今年持续暂停或因谈判而取消对等关税,否则通胀的上行风险依然值得警惕。未来两至三个月是美联储观察通胀的重要窗口期,在此之前,大概率按兵不动(9月FOMC会议之前可以看到6-8月份的CPI情况)。
普来仕(T.Rowe Price)资本市场策略师Tim Murray表示,美联储仍将依据经济数据调整货币政策,避免前瞻性指引,并会继续谨慎避免任何可能被解读为带有政治倾向的表述。美联储认为,降息并非消除不确定因素的最有效办法。另外,由于关税可能推高通胀,联储局对降息仍持审慎态度。该行指,鉴于美联储政策工具对经济有滞后影响,当局的决策必须以预测为基础。然而,在当前经济高度不明朗的环境下,要对相关预测有足够信心实属困难。普来仕预计,短期内美联储不会以降息的形式出手托市。
哈里斯金融集团执行合伙人Jamie Cox表示,美国劳动力市场虽保持强劲但正逐步降温。鉴于本次非农报告的大幅修正前值,我预计美联储将在7月重启降息模式。当前薪资水平尚且稳定,但未来数月很可能生变。就业市场最大变量在于房地产——楼市已显现早期风险信号,而劳动力市场降温将加剧这一趋势。
斯巴达资本首席市场经济学家Peter Cardillo表示,本次非农数据虽略超共识预期及我个人预测,但除时薪指标外,整体报告并未传递出美联储需干预劳动力市场的信号。事实上,0.4%的时薪涨幅虽谈不上显著,但已足够引人注目——这直接锁定了美联储的观望立场。尽管就业市场确现降温迹象(显然归因于贸易战引发的不确定性抑制企业招聘),但归根结底,这份报告料难引发市场大幅波动,我只能将其归类为平庸之作。
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