华泰证券研报指出,黄酒行业底蕴深厚,近年来行业竞争格局优化,供给驱动向上,龙头引领高端化起航。投资视角下,未来黄酒行业的量价逻辑有望迎来重构。1)从量的弹性看,消费场景稳步升级,先由江浙沪渗透率提升,后到全国市场的稳步拓展。2)从价的爆发看,竞争格局优化背景下,龙头合力加强品牌培育,稳步推进行业高端化。整体来看,短期弹性来自传统市场消费密度提升,即场景扩张下对存量需求的二次挖掘,带来行业均价稳步提升;长期增量则需观察品牌、品类培育如何突破“江浙沪文化圈层”,形成全国化消费共识,从而实现价格进一步向上跃迁。
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