华泰证券指出，2025年，金价短期上涨主要推动力或来自美国关税政策变化引发的再通胀和全球经济的不确定性；叠加市场对美股估值泡沫的担忧，或也将促使部分资金转向配置黄金进行避险。我们预计2025年金价底部支撑位在$2500-2600/oz。长期来看，逆全球化和出于对美元信用的担忧，全球针对黄金的投资需求、央行净购金和科技需求或保持强势，而供给或维持相对稳定；供需格局的改善或使金价震荡上行。此外，中国险资投资黄金试点的启动，或为黄金需求带来新的边际利好。
COMEX纽约黄金期货相对于伦敦现货黄金溢价向来只有几美元，但就在特朗普就职典礼当周超过了60美元。自11月下旬以来，COMEX黄金库存猛增1,860万盎司，价值达540亿美元。但到本周二，COMEX期金溢价已收窄至每盎司28美元，尽管COMEX黄金库存仍继续有残余流入，但交易商和分析师预计这种活动将逐渐减弱。“继输入纽约的黄金激增之后，纽约期货价格与伦敦场外交易市场之间的脱节似乎正接近尾声。”世界黄金协会高级市场策略师John Reade说。“接下来几周，从英国央行金库提取黄金的排队人潮应该会减少，从而缓解伦敦市场明显的流动性短缺问题。”
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