中国报告大厅网讯，综述：全球宏观经济波动下黄金价格走势分析

  近期国际黄金市场呈现显著震荡态势。受中美贸易关系缓和及美元指数走强影响，金价自年内高点持续回落，并在关键支撑位附近引发多空博弈。本文结合最新市场数据，剖析短期金价承压逻辑与中长期投资价值演变路径，为投资者提供决策参考。

  一、中美协议与经济预期双重施压：黄金短期承压显著

  5月13日国际黄金价格报收于3234.98美元/盎司，日内跌幅达3%，创逾一周新低。盘中最低触及3207.71美元，为5月1日以来最低水平。中美双方宣布削减互征关税并暂停加征90天的决定，直接削弱了黄金作为避险资产的需求。与此同时，市场对美国经济软着陆的信心增强，推动美元指数走强至关键阻力位上方，进一步压制金价表现。

  二、美联储政策预期与黄金多空博弈：2025年降息路径成焦点

  当前市场定价显示，交易员预计美联储在2025年前仅会降息两次，且首次降息可能推迟至2024年9月。相较此前“年内三次降息”的激进预期，这一转变显著削弱了黄金的通胀对冲吸引力。值得注意的是，与联邦公开市场委员会（FOMC）会议相关的利率掉期合约已从上周暗示“最快7月降息”转向当前“9月25个基点降息倾向”，政策路径不确定性为金价中期走势埋下伏笔。

  三、技术面分析：黄金下行通道确认与关键支撑位解析

  从周线级别看，黄金自3439美元启动的下跌趋势仍在延续。若有效跌破前期低点3200美元心理关口，理论上将打开测试2909美元（2021年低位）的空间。短期来看：

  四小时图显示金价运行于35003440区间构筑的下行通道内，中轨支撑位于早盘高点3292附近；

  小时线结构下，欧市跌破3252后触发空头延续动能，但当前反弹至3235区域需关注3253与3259双重阻力位压制强度。

  综合技术指标，金价短期强弱分水岭为3292美元，下方重要支撑位于3164美元（斐波那契61.8%回撤水平）。投资者可考虑在反弹至32503259区间时布局空单，目标依次看向3200与3164关键位。

  四、市场情绪反转：恐惧转贪婪周期中的黄金配置策略

  近期VIX波动率指数回落叠加美股上扬，显示投资者风险偏好快速回暖。CBOE“恐惧与贪婪”指标显示市场已从恐慌区域转向贪婪区间，此阶段通常伴随黄金短期资金流出压力。然而从中长期视角看，全球地缘冲突、央行持续购金及美元周期性拐点等因素仍构成支撑：

  2025年降息预期可能在下半年重燃金价上行动能；

  若美国经济数据边际走弱或贸易摩擦再生变数，黄金避险属性将重新定价。

  结论：多空交织下的黄金配置逻辑

  综合当前基本面与技术面信号：短期金价受政策缓和及美元强势压制，下方31643200区域存在较强支撑；中长期维度需密切关注美联储政策转向节奏、地缘局势变化及通胀韧性。投资者宜采取区间操作策略，把握反弹压力位逢高布局空单机会，同时保留部分多头底仓应对潜在风险事件冲击。黄金作为资产组合对冲工具的战略价值，在2025年仍具备结构性配置意义。

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