2月14日，中国铁矿石价格指数（CIOPI）突破“90”大关。62%直接进口铁矿石价格达到90.20美元/吨。铁矿石再一次成为全球大宗商品市场的的明星，铁矿石价格上次在90美元/吨以上还是3年前的事情。与此同时，全球铁矿巨头也赚得盆满钵满。根据2月8日力拓发布的财务报告，2016年，力拓一举实现扭亏为盈，净利达46.17亿美元。

　　铁矿石业务带动力拓整体业绩改善

　　净利润扭亏为盈

　　2月8日，力拓发布财务报告显示，2016年，力拓实现经营净现金收入84.65亿美元，同比2015年的93.83亿美元，下降10%，但当期收益达到51亿美元，较2015年增加12%。在2015年，力拓的当期收益为45.4亿美元，这一数值为11年来最差。值得一提的是，力拓的净利润同比大增54.83亿美元，顺利实现扭亏为盈。

　　力拓在财报中表示，将支付高于预期的170美分/股的股息，相当于31亿美元的股东现金回报。加上其5亿美元的股票回购，其2016年公布的股东现金回报达到了36亿美元，达到2016年当期收益的70.5%。从现金流来看，力拓2016年共实现58亿美元的自由现金流。

　　同时，其2016年的资产负债表也进一步得到改善，净负债由137.83亿美元降至95.87亿美元，同比下降30%，资产负债率也由24%降低至17%。

　　铁矿石业务带动业绩增长

　　从铁矿石业务来看，2016年，力拓铁矿石销售收入达到146.05亿美元，比2015年的139.52亿美元同比增加5%；经调整的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为85.26亿美元，同比增加11%；当期收益达到46.11亿美元，同比增加17%；由铁矿石业务产生的自由现金流达到47.76亿美元，同比增加46%。

　　由此计算，力拓铁矿石业务的当期收益占到力拓总当期收益的90%以上，铁矿石业务产生的自由现金流占其总自由现金流的82%。

　　可见，力拓在2016年的业绩绝大部分受铁矿石业务大幅改善所带动。

　　铁矿石量价齐升

　　铁矿石的EBITDA利润率高达63%

　　2016年，铁矿石价格由年初的42.77美元/吨上涨到年底的78美元/吨，涨幅高达82%。与此相对应，力拓2016年的铁矿石销售收入达到146.05亿美元，比2015年的139.52亿美元同比增加4.6%。而力拓2016年的铁矿石发运量为3.27亿吨，同比增加3%。铁矿石的EBITDA利润率高达63%，远远高于其他3个部门业务的利润率。

　　力拓首席财务官克里斯·林奇（ChrisLynch）在这次财报发布会上表示，多数矿产品价格在2016年年初的时候都很低，但随后都有了一定幅度的提升。其中，铁矿石价格在2016年年初只有40美元/吨，但到了年底达到75美元/吨附近，铁矿石在2016年全年的平均销售价格为53.60美元/吨，比2015年高出6%。事实上，除铁矿石和硬质焦煤外，力拓的其他两大产品———铝和铜的平均价格反而低于2015年。

　　价格因素影响巨大

　　据2016-2021年中国原铁矿石行业市场需求与投资咨询报告了解，2015年，力拓的铁矿石发货量虽然较2014年增加了11%，但由于铁矿石价格的大幅下降，导致2015年铁矿石业务的当期收益下降了51%。所以，铁矿石价格的回升对于力拓2016年的业绩提升起到了非常关键的作用。当然，同样的道理，受制于价格的因素，尽管力拓2016年的发货量超过2014年，但2016年的当期收益以及净利润仍远低于2014年。

　　在力拓2016年的铁矿石业务当期收益中，价格因素导致的当期收益相较于2015年增加了1.39亿美元。

　　降本减支成效显著

　　降本将持续发力

　　当然，除了价格因素外，力拓整体业绩的大幅提升更与其大力实施的降本减支密不可分。财务报告显示，刚刚过去的2016年，力拓共节约了16亿美元（税后12亿美元）的成本。林奇表示：“这16亿美元的成本节约对于2016年51亿美元的当期收益来说贡献极大。”刨除汇率、能源成本等因素，自2012年以来，力拓已经累计节约成本78亿美元。

　　林奇进一步强调，力拓未来5年还将累计降低成本50亿美元。

　　在力拓各大业务部门中，铝业务的降本力度最大，其次是铁矿石部门，其2016年降低成本3.15亿美元。与之相对应，力拓2016年铁矿石EBITDA利润率为63%。2015年，力拓铁矿石EBITDA利润率为60%，2014年为64%。可以明显看出，在2014年铁矿石均价高达91.6美元/吨的情况下，2016年的铁矿石利润率仍与之接近，这足以说明，铁矿石降本对于其利润率的保持甚至是提高至关重要。2012年至今，力拓铁矿石部门累计节约成本高达14亿美元。

　　财报显示，2016年力拓铁矿石现金成本为13.7美元/吨，与2015年的14.9美元/吨相比下降8%。毫无疑问，通过持续地降低成本，力拓继续保持了铁矿石行业成本最低的位置，稳坐全球铁矿石成本曲线的最下方。

　　大幅削减资本支出

　　此外，力拓大幅削减了资本支出。2016年，力拓资本支出共计为30亿美元，其中包括17亿美元维持性的资本支出。为维持相关项目的开发运营（主要包括皮尔巴拉矿山高品位矿替代计划），预计力拓2017年资本支出约为50亿美元，2018年和2019年各约55亿美元，这与2012年176亿美元的支出相比大幅削减。

　　不仅如此，力拓进一步优化资产配置，2016年已宣布或已完成的资产剥离达13亿美元，2017年至今宣布的计划剥离资产达24.5亿美元。