1、味精行业成熟度高，需求较为稳定。

目前国内味精市场产量为 200 万吨，行业收入规模约 130 亿，味精下游需求行业为食品加工业、餐饮业与居民家庭消费，三者比例约为 5：3：2。

近年来随着调味品产品升级趋势加剧，替代效应使得用于餐饮业与居民家庭消费的味精需求减少，同时酱油、鸡精等调味料的增长导致用于食品加工业的味精需求增多，总体看味精的需求较为稳定，受经济波动影响较少，估计未来行业需求增速在 0%-5%之间。

2003-2010年味精产量CAGR为11%

2、行业整合后垄断特征明显，内部难有并购发生。

味精行业市场调查分析报告显示，经过10年-13年四次缩减产能后，目前味精产能约200 万吨，略高于需求，其中阜丰(产能 105 万)、梅花(收购伊品后产能 75 万)两家企业合计占比达 90%，其余企业如中粮、乐信等合计 20 万吨。味精行业需求稳中有降，但行业集中度高，垄断特征明显。阜丰与梅花实力相仿，二者之间难有兼并收购产生。味精企业可能发生跨界收购，如梅花收购大连汉信，向生物制药领域发展。

3、味精价格稳中有升，行业盈利能力可明显改善。

2014 年初味精价格处于低谷，阜丰、梅花等有成本优势，尚可微利生存，中小企业有着成本与环保双重压力，暂停生产但也未被淘汰出局。

行业整合后双寡头格局已定，味精价格走高是大概率事件，将会带动行业收入与利润双升，盈利能力可明显改善。但考虑到中小企业仍有复产可能，价格提升幅度有限，未来味精价格应是稳中有升，2015 年均价(税后)在7200元/吨，较2014年提升9%，估计2-3年每年涨价幅度应在5%左右。