2019年4月22日全国螺纹钢均价4127.78元/吨，4月21日均价4121元/吨，较4月21日上涨6.78元/吨不等，比4月21日涨幅0.16%。螺纹钢是钢铁产业链中最为耀眼的一颗明珠，梳理螺纹钢上下游产业链和供需变化有利于对螺纹钢市场的把握。以下对螺纹钢行业前景分析。

　　螺纹钢行业前景分析，本月螺纹钢库存环比增加的地区有14个，其中增加较多的地区有天津，库存环比增加0.7万吨，其中钢材市场增加0.5万吨，港口增加0.2万吨;上海库存环比增加12.4万吨，全部为钢材市场增加量;广州库存环比增加22.1万吨，螺纹钢行业分析指出，其中钢材市场增加30.1万吨，港口库存减少8.0万吨;北京库存环比增加10.0万吨，沈阳9.5万吨，南京3.8万吨，杭州35.3万吨，苏州3.4万吨，合肥9.5万吨，长沙3.7万吨，昆明3.1万吨，成都10.8万吨，重庆7.7万吨，西安13.3万吨。

　　随着秋冬季限产的逐步展开和环保政策缓而不松的态势，螺纹钢接下来的开工率和产量也将受到一定的“挫折”;短期内加持房地产需求“有益状态”，螺纹钢价格大幅跌落概率较低，螺纹钢价格从7月份开始追逐着夏季的全国高温，一路攀升，在八月下旬经历狂涨。现从四大方向来分析螺纹钢行业前景。

　　旺季需求弱于过去两年同期。

　　(1)螺纹钢行业前景分析，2018年3-5月旺季螺纹钢增量需求较2017年可比同期下降41%。2018年五一假期当周开始螺纹钢需求边际减弱。钢铁行业PMI显示，5月份钢铁订单分项数据出现回落，其中兰格钢铁流通行业采购经理人指数更是回落至收缩区间。(2)上海终端线螺采购量低于去年同期。粗略统计，2018年1-5月上海终端线螺采购量同比减少19%。我们认为，2018年终端需求还包括了“地条钢”表外需求转表内的部分，所以剔除表外需求，表内需求实际要比去年同期更低。

　　存量需求释放叠加产量减少，共同驱动螺纹加速去库存。

　　螺纹钢行业前景认为，4月份螺纹钢库存去化加速的原因，一方面是前期采暖季限产停工搁置的存量需求释放，另一方面则是供给端出现收缩。

　　房地产和基建投资放缓，前景不乐观。

　　我们对房地产的观点仍然偏悲观。螺纹钢行业前景分析，1-4月我国房地产开发投资中与房屋施工相关的建筑安装工程投资同比进一步萎缩;在房屋销售放缓、库存企稳回升和信贷收紧背景下，房屋新开工面积增速存在继续回落的压力。在防范地方债务风险、政府去杠杆和PPP整顿清理的背景下，基建投资增长乏力，前景亦难乐观。

　　增量需求不足，螺纹钢存在被动增库风险。

　　假设需求随季节性以及房地产基建放缓而减弱、钢厂限产力度加大，平衡表显示后期螺纹钢供应缺口呈现收窄的趋势，甚至变为供应过剩。螺纹钢行业前景分析，如果将库存在空间和时间上的同比作为衡量供需强弱的一个指标，那么测算显示，后市库存压力大于去年同期，螺纹存在被动增库风险。

　　螺纹钢行业前景分析，当前螺纹钢市场整体表现良好，吨钢利润透明，持续保持在较高位置，而由于环保限产前期抓的较牢，环境好于往年，严禁“一刀切”的政策也在有序展开，供给侧政策改革压力有所减缓。预计与往年同期相比，仍将影响螺纹钢产量与社会库存量，将成为螺纹钢价格高位或上涨的助推力。