口腔CT机也叫口腔锥形束CT（CBCT，下文统一简称CBCT），是口腔医疗领域用于颌面三维成像、种植正畸规划、病变诊断的核心医疗影像设备，属于国家鼓励进口替代的高端医疗设备范畴，国产替代已经进入收尾阶段，市场格局逐步清晰。相较于传统口腔全景X光机，CBCT的空间分辨率更高、放射剂量更低，能够提供三维立体成像，解决了传统二维成像无法观察颌骨内部结构、神经血管位置的痛点，是开展种植、正畸等高端口腔服务的必备设备。

一、产业供给现状

1.1 国产化替代进程

1.1.1 国产化率变动趋势

早年国内CBCT市场长期被海外品牌占据，核心技术和核心部件都掌握在海外厂商手中，国内医疗机构对国产品牌的信任度较低，国产化率长期处于低位。2010年之后，国内厂商逐步突破锥形束重建算法、平板探测器封装等核心技术，开始推出自主知识产权的CBCT产品，凭借更高的性价比和更贴近国内市场的售后服务，逐步抢占市场份额。下游市场需求的变化也为国产替代提供了基础，过去CBCT主要配置在大型公立口腔医院，近年来随着民营口腔诊所的快速扩张，以及种植正畸项目向基层市场下沉，大量新开民营诊所对设备采购成本敏感度更高，更愿意选择价格仅为海外产品60%-70%的国产品牌，进一步加快了国产替代的节奏。

这一变动趋势符合国内高端医疗设备国产化的整体推进节奏，核心增长动力来自技术突破和成本优势的双重拉动，国内厂商对供应链的掌控能力逐步提升，核心部件本地化率的提高进一步拉开了成本差距。2024年国产化率增速明显放缓，一定程度上反映当前国产替代已经进入深水区，剩余未替代的市场主要集中在高端大视野CBCT领域，该领域对成像精度、稳定性要求更高，技术突破难度更大，替代节奏仍有待观察。

1.2 头部厂商经营情况

1.2.1 核心财务数据表现

美亚光电是国内CBCT领域起步最早的头部厂商之一，公司依托原有色选机业务积累的光电成像技术优势切入口腔医疗影像领域，经过十余年的发展，已经成为国内出货量排名前两位的CBCT厂商，上市公司年报披露的数据透明度高，能够准确反映头部国产CBCT厂商的经营变化趋势。2020年到2021年是国内CBCT市场的爆发增长期，下游民营诊所扩张带动需求快速释放，美亚光电凭借成熟的渠道布局和品牌认知，充分享受到了行业增长的红利，业务增速达到较高水平。公司持续投入研发，不断升级产品性能，推出覆盖不同应用场景的大视野、小视野、三合一CBCT产品，满足不同客户的差异化需求，研发投入规模也保持稳定增长。

2022年美亚光电CBCT业务营收较2021年增长约9%，增速较此前的高增长阶段有所回落，这背后可能是受到2022年国内线下医疗服务场所阶段性停诊的影响，民营口腔诊所的扩张节奏放缓，设备采购需求出现延期。不排除后续线下医疗服务需求恢复后，头部厂商的营收增速将回到行业平均水平，这一变化也反映CBCT行业与线下医疗服务流量的强绑定特性，行业增长会受到医疗服务行业景气度的直接影响。结合数据观察，美亚光电CBCT业务的毛利率长期维持在58%以上，盈利能力较强，反映高端医疗影像设备行业的利润空间较高，头部厂商能够凭借技术和品牌优势获得稳定的收益。

二、国内市场格局

2.1 市场规模增长情况

2.1.1 历年规模变动趋势

国内CBCT市场规模的增长主要来自两大动力，一是新增需求，口腔诊疗渗透率不断提升，国民口腔健康意识增强，种植、正畸、牙周治疗等项目的需求持续增长，带动各类口腔医疗机构新增设备采购需求；二是更新需求，早年医疗机构采购的进口CBCT逐步进入更新周期，越来越多的机构在更新时选择性价比更高的国产品牌，带动市场规模保持稳定增长。不同于早期行业的爆发式增长，近年来行业增长逐步进入平稳阶段，需求结构也从新增为主转向新增与更新并重，市场规模的增速逐步回落至合理区间。

从2021年到2023年，国内CBCT市场规模的复合增长率保持在14%左右，低于此前2019-2022年的行业平均增速，一定程度上反映行业从早期的渗透率快速提升阶段，逐步进入存量替代和结构升级的平稳增长阶段，行业整体的增长逻辑已经发生变化。核心支撑来自存量设备更新需求的释放，以及下沉市场基层诊所新增需求的拉动。

2.2 品牌竞争结构

2.2.1 头部品牌市占分布

国内CBCT市场经过十余年的发展，竞争格局逐步清晰，国产品牌已经取代海外品牌成为市场的主导力量，市场份额向头部国产厂商集中的趋势明显，中小国产厂商的生存空间逐步被压缩。早年海外品牌凭借技术先发优势占据了大部分市场份额，近年来随着国产品牌性能的提升，海外品牌的份额持续萎缩，目前仅在高端公立医院市场保持一定的优势，在民营诊所市场，国产品牌的份额已经超过八成。

两位头部国产厂商的份额合计已经超过45%，加上其他中小国产厂商，整体国产品牌的份额超过65%，已经确立了市场主导地位，市场集中度呈现逐步提升的趋势，头部厂商凭借品牌、渠道、技术优势，不断抢占中小厂商的份额。与之形成对照的是，海外品牌目前主要集中在三级甲等公立医院的高端大视野CBCT细分市场，在该领域国产品牌的技术差距仍未完全抹平，未来替代仍需要技术的进一步突破。

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核心洞察

1. 国内口腔CBCT国产化率已达56.44%，国产品牌整体市占超65%，替代基本完成
2. 头部国产厂商营收保持增长，毛利率维持高位，盈利能力突出
3. 行业从爆发增长转入平稳增长，高端产品领域仍有替代空间