1、黄金矿山

黄金矿山企业作为黄金产业链第一环，是黄金的提供者。黄金矿山从风险探矿、经济可行性分析、投资、开采是一相对漫长的过程，也是高投入、高回报的资本运作过程。

黄金矿山投资、开采都离不开商业银行的融资支持，注定了商业银行对矿山开采出黄金的权利与参与。

黄金矿山开采出黄金后通过交易所或银行出售，也会将半成品卖给黄金精炼企业。

2、黄金精炼企业

黄金矿山只能生产到粗金程度，进一步提纯要由精炼厂完成。

黄金要在黄金市场上销售，就要符合交易所交割标准，以及经交易所认证的精炼企业提纯的金条。

在中国，大型矿山都有自己的精炼厂，用于提纯所产出的粗金，小型矿山一般将粗金直接卖给精炼厂；在国外，一般一个国家只有1-2个精炼厂用于提纯整个国家所开采的黄金。

国内目前被期交所、金交所认证的精炼厂有十几家，被国外认证的有3家。

精炼厂是黄金市场的积极参与者。

3、首饰企业

首饰制造是中国黄金市场上最大的需求方。首饰企业一般在金交所购买黄金原料，也通过期交所对冲黄金价格风险。银行在给首饰企业提供融资的同时，也参与到首饰企业的黄金交易中。

4、其他用金企业

黄金实物投资金条、金币、纪念品是黄金产业链中非常重要的一环。工业用金，如手机、军工产品、甚至寺庙装饰等都是黄金使用者。

5、银行

银行在黄金产业链中，承担着非常重要的作用。银行同时给黄金产业上、下游企业提供融资服务，如黄金借贷，同时也为上、下游企业提供套期保值产品。在中国，银行与交易所一样是交易平台，但却相互有所侧重。

　　图表 1：金矿产业链模型分析

　　资料来源：中安顾问