我国丁腈橡胶进口量较去年有所降低，加之开工率下降，市场供应面偏紧，推动丁腈橡胶价格上涨至高点每吨2.3万元。随着丁腈橡胶应用领域的不断发展，近年来丁腈橡胶市场回暖，装置创效能力提高，加之部分地区及企业为完善合成橡胶的布局，陆续公布了丁腈橡胶新建装置的规划。以下对丁腈橡胶行业投资分析。

　　随着我国汽车工业的稳步发展，我国汽车行业对NBR的需求比重会越来越大，这将带动密封制品和胶管材料的发展。加上电线电缆等其他应用领域的需求增长，丁腈橡胶行业分析预计2017—2020年丁腈橡胶消费年增长率约为3.8%，到2020年我国丁腈橡胶的表观消费量将达到25.0万t。

　　丁腈橡胶是由丁二烯和丙烯腈经乳液聚合法制得的，丁腈橡胶主要采用低温乳液聚合法生产，耐油性极好，耐磨性较高，耐热性较好，粘接力强。其缺点是耐低温性差、耐臭氧性差，电性能低劣，弹性稍低。丁腈橡胶具有优良的耐油性，其耐油性仅次于聚硫橡胶和氟橡胶，并且具有的耐磨性和气密性。现从上中游三大方向来分析丁腈橡胶行业投资。

　　上游：丁二烯

　　丁二烯是合成橡胶最主要的生产原料，其价格变动与原油及石脑油价格相关，对合成橡胶价格有较大的影响。丁腈橡胶行业投资分析，丁二烯从原油炼化制备乙烯得到的混合C4抽提获取，乙烯裂解的原料主要分为两类：一类是以长链烷烃为主的重质原料，如石脑油、柴油等;另一类是以乙烷、丙烷等短链烷烃为主的轻质原料。由于使用轻质原料制备乙烯时得到的副产物丁二烯很少，因此传统的丁二烯生产依赖重质原料尤其是石脑油裂解，丁二烯价格从而受到石脑油及原油价格影响，由于原油炼化的采购、存储及冶炼流程各环节需要一定的周期，丁二烯价格波动相比石脑油存在滞后。

　　中游：合成橡胶

　　供给方面。国内合成橡胶整体的表观消费量高于产量，供给需要国内市场与国际市场同时提供。丁腈橡胶行业投资分析，近年来我国合成橡胶的产量增速出现波动，自给率有所下滑，对进口的依赖程度有所加大，2016年我国合成橡胶自给率为63.78%，已经连续2年出现下滑。而国内合成橡胶的表观消费量持续增长，表明合成橡胶整体供需情况较好，下游需求较为旺盛。但不同种类的合成橡胶供需情况存在一定的差异，这种差异会相应地体现在价格层面。例如受技术条件限制我国的大部分高端橡胶仍以进口为主，其价格也相对较高。

　　下游：轮胎

　　轮胎及其背后的汽车行业是橡胶的主要需求端，包括原配胎与替换胎。丁腈橡胶行业投资分析，全球超过70%的橡胶(包括天然橡胶和合成橡胶)用于汽车工业，其中60%用于轮胎制造，剩余用于制造汽车内其他橡胶配件，因此汽车、轮胎行业的景气程度可以用以判断中游橡胶的长期需求状况。首先是原配胎市场，随着我国宏观经济的发展与居民生活水平的提高，汽车产量与销量均保持连年增长的趋势，2016年我国汽车产量与销量增速均在10%以上，汽车出厂所需的原配胎需要消耗大量橡胶进行制造。另一方面，我国轮胎产量与出口均保持整体上升，我国是世界上最大的轮胎生产国与出口国，尽管在2015年一度出现产量出口双下滑，但2016年恢复了增长趋势。轮胎开工率同时也保持高位，2017年全钢胎和半钢胎开工率恢复并稳定在60%以上，轮胎库存量有所回升。较为景气的原配胎市场将为橡胶提供需求端支持。

　　丁腈橡胶行业投资分析，最近10年来，我国在丁腈橡胶领域取得了很大进步，所生产的产品与进口橡胶性能相当。但一些加工应用厂家受用料习惯影响，仍沿用进口丁腈橡胶。在供应量保持稳定而下游需求严重萎缩的状态下，供过于求的态势将进一步显现。丁腈橡胶市场竞争日益加剧，行业或将面临重新洗牌。