猪肉涨得太厉害，肉都快要吃不起了。今年以来这周肉价大涨的声音不断，最具代表性的猪肉价格已经创下4年多来的新高。

　　3月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.3%，其中鲜菜价格同比上涨35.8%，猪肉价格上涨28.4%，成为推动CPI上涨的两大最主要因素。

　　在不得不接受5万元一平的房价之后，我们是否也要接受十元一斤的菜价？这可不是一个遥远的话题。

　　2016年初以来，全国多地猪价一飞冲天，一年涨六成突破历史最高；同时蔬菜价格也不甘示弱，商务部发布跟踪的十余种蔬菜价格2月平均上涨 30%，3月同比涨幅甚至进一步扩大至45%。以往的每次通胀，都是从食品，主要是猪价上涨开始，那么这轮农产品涨价是否将推升通胀？又将会如何传导到资本市场？投资者要如何应对？

　　猪价菜价任性飞涨

　　3月份统计局公布CPI同比上涨2.3%，其中鲜菜价格上涨35.8%，影响CPI上涨约0.92%；猪肉价格上涨28.4%，影响CPI上涨约0.64%，两者合计贡献约1.56个百分点。更多最新生猪猪肉行业市场分析信息请查阅中国报告大厅发布的《2016-2021年中国生猪猪肉产业运行态势及投资战略研究报告》。

　　2016年初以来，全国多地猪价启动“飞行”模式，中国生猪预警网的数据显示，3月22日瘦肉型生猪出栏价格达到19.79元/公斤，突破 2011年6月的历史最高点，而去年同期瘦肉型生猪出栏的价格还不到10元/公斤，同比上涨幅度超过60%。不仅猪价上涨破了纪录，养猪的利润也同样创历史新高，据国家发改委发布的猪粮比黄色预警，9.13∶1的比价远远高于6∶1的盈亏平衡点。

　　与此同时，蔬菜价格也不甘示弱。长江证券在山东寿光地区进行调研后发现，生长周期较长的蔬菜品种价格涨幅明显。南方蔬菜中，生长周期较长的椒类、豆类、瓜类等蔬菜价格涨幅可观，3月青椒、黄瓜、土豆批发均价分别同比增长38%、26%、25%；而北方蔬菜中，葱姜蒜由于具有寒潮减产预期，且库存周期长、产地集中，受到投机资金的炒作，3月葱姜蒜类价格指数同比上涨129%。

　　“二师兄”又来刷存在感了！“蒜你狠”、“姜你军”、“向前葱”、“豆你玩”卷土重来，重现江湖。“开口满嘴蒜味儿的才是真土豪”，最近一段时间，类似的调侃“段子”层出不穷。在官方及研究机构不带感情色彩的数字背后，是还在为房价而烦恼的老百姓又要为餐桌上吃得起什么菜而烦恼，“在不得不接受 5万元一平的房价之后，我们是否也要接受十元一斤的菜价？”

　　对这一老百姓普遍关心的问题，东方证券首席策略师邵宇的态度相当淡定。他认为，流动性投入对肉菜等消费品价格与对房地产等资产价格的影响是不同的。在当前货币超发的背景下，流动性投入会推升资产价格，促使资产价格快速上涨；而消费品由于生产周期一般比较短，上涨的空间有限。

　　邵宇并不认同农产品价格上涨将成为2016年的新常态。他表示，猪肉涨价主要是猪生产周期以及供应问题导致的，预计猪肉价格还需要有一段时间的上行；而蔬菜价格上涨主要是受厄尔尼诺天气及北方干旱等气候因素影响。猪肉价格和蔬菜价格都是CPI的重要角色，影响其上涨的原因更多的是短暂因素，预计上涨还将持续两三个月，但不会是长期现象。

　　通胀与通缩之争

　　本来通胀这一话题已经连续两年淡出市场关注焦点，但3月CPI同比反弹，一二线城市房价暴涨，加上近期猪价、菜价大幅飚升，再度引发市场对未来通胀的讨论。

　　邵宇认为，这一轮农产品涨价与货币超发有一定关系，这轮涨价将推升通胀，但只对广义通胀有影响，对核心通胀的影响不明显。由于产能过剩，需求萎缩，核心通胀不会发生，但食品、能源价格都在涨，温和的通胀无法避免。3月CPI同比上涨2.3%，属于温和通胀。

　　中金公司也认为，食品价格继续推升通胀。不过，中金公司表示，蔬菜和猪肉对通胀的影响在二季度持续下降，三季度通胀可能逐步降至低点。短期CPI同比处于相对高位，而向前看蔬菜对通胀的扰动终将修复，核心通胀依然低迷，低通胀仍是基本格局。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平在近期的报告中预测，2016年通胀将小幅回升，预计CPI在2.5%-3%之间，但不会持续突破3%的警戒线。这也就意味着，这种温和的物价回升有利于企业盈利的边际改善，但尚不会引发货币政策转向收紧。由于货币向实体经济的传导机制不畅，货币政策不能有效解决当前中国经济面临的结构性和体制性问题，这有赖于供给侧改革破题。

　　与主流观点不同，经济学家马光远在《感谢猪，让中国经济看上去很美》一文中指出，如果剔除蔬菜和猪肉价格，中国的核心通胀率不过1.5%而已。在去产能的大周期下，中国经济今年最大的问题仍是通缩问题，而不是通胀问题，这一点要拨开猪肉和蔬菜价格的迷雾搞清楚，要以核心通胀率来预判货币政策走向，而不是随猪翩翩起舞。