自2011年下半年开始，中国铝材月产量增速直线下降，且2012年1月，铝材当月产量同比呈现负增长，然在宏观经济增速波动调整的大背景下，铝材产量虽同比增速延续下滑态势，但下滑趋势较一季度有所改善。

　　数据显示，2012年1-10月中国铝材产量约为2418.97万吨，累计同比增加12.82%，2012年1-10月铝材月产量增速基本维持在20%以下。由于今年下游消费行业的预期增速下降，导致国内铝材加工行业产能利用率下滑，从我们的调研中可以看出，今年1-10月以来，国内铝材加工企业的开工率仅为60%-70%左右。

　　原铝作为铝材的加工原料，铝材的产销量增速下降也将影响其原铝的产销量。如下图，数据显示，中国1-9月铝材产量为2418.97万吨，累计同比增长12.82%，而今年前九月电解铝产量同比增速为11.5%，其同比增速不及铝材，表明目前国内电解铝处于产能过剩之际，铝材生产逐步趋稳，推动电解铝的去库存化进程。中国10月份铝材产量为280.78万吨，电解铝产量为171.7万吨，铝材与电解铝的产量比为1.64。

　　2012年以来，国内宏观经济的不景气，导致铝价持续走跌，终端行业铝需求增速放缓已成定局，建筑、交通、机械等行业集体低迷，铝加工企业的新增订单不乐观，使得今年铝材产量增速下降。但原铝产量仍高位运行，铝供应过剩局面不见好转，仍给铝价带来压力。从近期的价格走势来看，宏观数据向好为金属走势带来一定支撑，但无论近期伦铝走势表现多么强劲，沪铝始终极为滞涨，由于成本及收储因素支撑，下行空间也极为有限，足以说明国内市场需求仍表现清淡。预计短期沪铝走势仍表现平稳，带动现货铝价窄幅波动。