合成橡胶作为石油化工产业链的核心高分子弹性体材料，广泛应用于轮胎、胶管、鞋材、密封件等多个下游领域，国内合成橡胶行业已经进入成熟发展阶段，产能规模和产量均居全球首位，产业布局集中，产品结构逐步升级。

一、合成橡胶产业链供需现状

1.1 上游原料供给

1.1.1 原油与天然气供给趋势

合成橡胶的核心原料来自石油化工产业链，上游基础原料为原油、天然气，经炼化环节产出丁二烯、苯乙烯等合成单体，上游原料的供给规模与增长趋势直接决定合成橡胶行业的产能扩张天花板。国内原油产量长期保持低速增长，2017年至2023年原油产量年复合增长率为1.05%，同期原油表观消费量年复合增长率为2.47%，国内原油对外依存度持续提升，一定程度上制约国内合成橡胶单体的自主供给能力。天然气作为合成橡胶部分品类的原料来源，同期产量年复合增长率为5.5%，供给增长速度高于原油，为部分合成橡胶品类的产能扩张提供了基础支撑。国内炼化一体化项目的持续投产，推动基础炼化产品产能不断释放，合成橡胶单体的供给缺口逐步收窄，但原油对外依存度提升带来的成本波动风险始终存在，国际油价大幅波动会传导至合成橡胶生产端，挤压生产企业的利润空间。

表1 2017-2023年国内核心原料年复合增长率

指标	年复合增长率（%）
原油产量	1.05
原油表观消费量	2.47
天然气产量	5.5

国内原油需求增长速度显著高于产量增长速度，供给缺口需要通过进口弥补，而天然气产量增长速度远超原油，能够为合成橡胶行业相关产能扩张提供更充足的基础原料支撑。这一差异也推动国内合成橡胶原料结构逐步调整，天然气基合成橡胶产能占比稳步提升。

1.1.2 石脑油产能变化

石脑油是炼化环节产出合成橡胶单体的核心中间品，国内石脑油产量随炼化产能扩张持续增长，2023年国内石脑油产量达到7837.5万吨，2024年1-5月石脑油产量已经达到3299.6万吨，按照全年生产节奏推算，2024年全年产量将继续保持增长。石脑油供给的增长直接带动丁二烯、苯乙烯等合成橡胶核心单体产能提升，国内合成橡胶行业的原料自给率逐步提升，除少数特种合成橡胶品类外，通用合成橡胶的原料供给已经基本实现自主保障。近年国内新建大型炼化项目基本配套了合成橡胶单体产能，新增炼化产能投放直接带动合成橡胶产能扩张，产业一体化程度不断提升，生产企业的原料自主保障能力增强，抵御原料价格波动风险的能力也随之提升。早期建设的独立合成橡胶生产企业，没有配套上游炼化产能，原料全部对外采购，成本波动对盈利的影响更大，在市场竞争中的劣势逐步显现，部分中小企业已经逐步退出市场。

1.2 下游需求支撑

1.2.1 轮胎领域需求

轮胎是合成橡胶最大的下游应用领域，占合成橡胶总消费量的70%左右，国内轮胎行业的发展直接决定合成橡胶的需求规模。国内汽车产业的发展带动轮胎需求持续增长，2023年国内汽车产量达到3016万辆，销量达到3009万辆，机动车保有量达到4.35亿辆，2024年6月底机动车保有量已经达到4.4亿辆，保有量的持续增长带动替换胎需求不断提升，成为轮胎需求增长的核心动力。出口是国内轮胎需求的重要组成部分，2022年国内轮胎行业出口交货值为1013亿元，同比增长16.15%，2023年出口交货值达到1326亿元，出口规模持续扩大，带动国内轮胎总产量不断提升，2023年国内橡胶轮胎外胎产量达到9.88亿条，较2021年的9.02亿条增长超过9%。轮胎行业规模的持续扩张，直接拉动通用合成橡胶需求增长，丁苯橡胶、顺丁橡胶等通用合成橡胶的需求增量主要来自轮胎领域的增长。新能源汽车对轮胎性能的要求更高，单车轮胎用胶量也高于传统燃油汽车，近年新能源汽车产量占比不断提升，带动单车合成橡胶消费量稳步增长，进一步拉动合成橡胶需求提升。

表2 2020-2024年国内合成橡胶产量同比增速

年份	产量同比增速（%）
2020	1.0
2021	8.0
2022	1.4
2023	10.5
2024	1.3

产量增速的波动与国内宏观经济环境、下游需求变化高度匹配，2021年和2023年的高增长主要得益于疫情之后下游需求的集中恢复，2020年和2022年受疫情管控影响，需求疲软带动增速下滑，2024年增速回落符合行业进入成熟期的增长特征。增速波动并未改变行业长期稳步增长的整体趋势，国内合成橡胶自给率已经达到较高水平。

1.2.2 其他细分领域需求

除轮胎外，合成橡胶还广泛应用于胶管、密封件、鞋材、沥青改性等领域，其中鞋材是传统的细分需求领域，2022年国内胶鞋产量为19782万双，同比下降14.84%，2023年胶鞋产量为19635万双，继续小幅下降，鞋材领域对合成橡胶的需求呈现稳步萎缩的态势，主要原因在于国内鞋材产能持续向东南亚地区转移，国内产量逐年下降，这一趋势短期内难以逆转，未来鞋材领域对合成橡胶的需求仍将保持小幅下降的态势。胶管胶带、密封件等领域需求主要受工程机械、新能源汽车等产业发展带动，近年保持稳步增长，新能源汽车产业的快速发展带动动力电池密封、线缆绝缘等领域对特种合成橡胶的需求快速增长，增速远高于行业平均水平。沥青改性领域的合成橡胶需求主要受公路基建投资拉动，近年国内公路基建投资保持稳定增长，沥青改性领域对合成橡胶的需求也保持稳步增长，波动幅度较小。整体来看，轮胎领域之外的细分需求对合成橡胶的贡献保持稳定，部分高端细分领域的增长速度远超轮胎领域，成为拉动行业增长的新动力。

二、合成橡胶行业竞争与布局

2.1 产品结构拆分

2.1.1 通用合成橡胶占比

国内合成橡胶产品结构中，丁苯橡胶、顺丁橡胶、热塑性弹性体是占比最高的三个品类，2024年丁苯橡胶产量占总产量的26%，顺丁橡胶产量占总产量的26%，热塑性弹性体产量占总产量的27%，三个品类合计占比达到79%，其余特种合成橡胶合计占比约21%。丁苯橡胶和顺丁橡胶作为传统通用合成橡胶，主要应用于轮胎领域，其占比变化与轮胎行业需求变化高度相关，近年随着轮胎行业对高性能橡胶需求提升，丁苯橡胶和顺丁橡胶的占比基本保持稳定，热塑性弹性体作为新型合成橡胶材料，应用领域覆盖鞋材、医疗器械、汽车零部件等多个领域，近年需求增长速度高于传统通用橡胶，占比呈现稳步提升的态势。特种合成橡胶主要应用于高端密封、航空航天、军工等领域，国内产能规模相对较小，部分高端特种合成橡胶仍然依赖进口，国内自给率相对较低，近年国内企业不断加大特种合成橡胶的研发投入，进口替代进程逐步加快，特种合成橡胶产能占比呈现缓慢提升的态势。下游产业对高端合成橡胶的需求增长速度远高于通用产品，产品结构升级是国内合成橡胶行业的长期发展方向。

表3 2024年国内合成橡胶细分品类产量占比

细分品类	产量占比（%）
丁苯橡胶	26
顺丁橡胶	26
热塑性弹性体	27

三大主流品类合计占比接近八成，国内合成橡胶市场以通用大宗产品为主的产品结构特征明确，热塑性弹性体占比已经超过传统通用品类，反映国内合成橡胶产品结构升级的整体方向。特种合成橡胶占比虽然不足三成，但未来进口替代空间较大，增长潜力高于通用品类。

2.1.2 技术研发方向

国内合成橡胶行业的技术研发活动主要围绕提高生产效率、降低生产成本两个核心方向，同时也在不断推进特种合成橡胶的国产替代技术研发。专利授权量的变化能够反映行业研发活动的活跃程度，2016年国内合成橡胶领域专利授权量为1117件，2022年增长至3940件，2023年至2024年稳定在3400件左右，研发活动从高速增长逐步转向平稳，研发重点从数量扩张转向质量提升。从专利的方向分布来看，提高生产效率方向的授权专利达到1155件，降低成本方向的授权专利达到1260件，两个方向合计占现有细分方向专利总量的超过七成，反映国内合成橡胶行业当前的研发重点仍然聚焦于生产端的降本增效，这与国内合成橡胶行业已经进入成熟期，企业通过降本提升盈利能力的产业特征相匹配。特种合成橡胶领域的专利申请量近年呈现快速增长的态势，反映国内企业已经开始加大高端领域的研发投入，未来进口替代速度有望进一步加快。国内合成橡胶行业的技术研发仍然跟随市场需求变化，基础性研究投入相对不足，核心技术专利仍然掌握在国际头部企业手中，国内企业的技术竞争力仍然有待提升。

2.2 区域产能分布

2.2.1 核心区域产能占比

国内合成橡胶产能的区域分布高度集中，主要分布在华东、东北、华南等石化产业基础较好的地区，2024年华东地区合成橡胶产能达到393万吨，占全国总产能的53%，东北地区产能为96万吨，华南地区产能为82万吨，三个区域合计产能占全国总产能的超过七成，华东地区占比超过一半，是国内合成橡胶产能最集中的区域。华东地区产能集中的核心原因在于华东地区拥有完善的石油化工产业链，上游炼化产能集中，能够为合成橡胶生产提供充足的原料，同时华东地区也是国内轮胎等下游合成橡胶消费产业的集中区域，靠近消费市场能够降低运输成本，提升企业竞争力。东北地区的合成橡胶产能主要来自传统大型石化企业，建成时间较早，产能规模相对稳定，近年没有大规模的新增产能投放。华南地区的产能主要依托当地的炼化项目，近年随着新建炼化项目投产，产能呈现稳步增长的态势，占比逐步提升。中西部地区合成橡胶产能规模相对较小，主要原因在于产业链配套不完善，原料和市场两头在外，成本竞争力不足，未来大规模新增产能的可能性较低。区域分布的集中化趋势还在延续，新增产能基本都布局在华东沿海地区，区域集中度进一步提升。

表4 2024年国内主要区域合成橡胶产能

区域	产能（万吨）
华东	393
东北	96
华南	82

华东地区以超过一半的产能占比成为国内合成橡胶产业的核心集聚区域，产业集聚效应进一步提升华东地区企业的成本竞争力，未来国内新增合成橡胶产能仍将主要集中在华东地区，区域集中度有望进一步提升。其他区域受产业链配套限制，产能规模难以出现大幅增长。

2.2.2 头部企业产能规模

国内合成橡胶行业的市场集中度较高，形成了以国有大型石化企业和国际跨国企业为主的竞争格局，国际头部企业阿朗新科2023年全球合成橡胶年产能超过200万吨，是全球产能规模最大的合成橡胶生产企业，国内的中石化、中石油2023年全球合成橡胶年产能均超过100万吨，进入全球头部合成橡胶生产企业行列。国内民营石化企业近年随着炼化一体化项目投产，也开始进入合成橡胶领域，产能规模逐步扩大，市场占比稳步提升，市场竞争程度逐步加剧。国内合成橡胶行业产能从2020年到2025年增长了接近30%，2021年到2025年产能平均增长率约为5%-6%，预测2026年到2030年产能平均增长率将降至3%，行业产能扩张速度逐步放缓，主要原因在于下游需求增长速度逐步回落，行业进入存量竞争阶段。存量竞争阶段，头部企业凭借规模优势、成本优势和技术优势，将逐步挤压中小企业的市场空间，市场集中度有望进一步提升。近年国内合成橡胶自给率已经达到90%，国内市场供给已经基本实现自主保障，进口产品主要集中在高端特种合成橡胶领域，未来市场竞争将主要集中在高端特种产品领域，普通通用产品市场竞争已经较为激烈，新增产能的盈利风险逐步提升。

表5 2023年全球头部合成橡胶企业年产能

企业	年产能（万吨）
阿朗新科	200+
中石化	100+
中石油	100+

国际头部企业仍然拥有规模和技术优势，国内头部企业已经完成产能布局，规模层面已经进入全球第一梯队，未来国内企业的竞争重点将逐步从规模扩张转向技术提升，缩小与国际头部企业的技术差距。

核心洞察

• 国内合成橡胶行业已进入成熟期，产能扩张速度逐步回落，行业竞争从增量市场转向存量市场
• 华东地区占据全国超半数产能，产业集聚效应持续强化，未来新增产能仍将向该区域集中
• 产品结构升级趋势明确，热塑性弹性体和特种合成橡胶的增长空间显著大于传统通用合成橡胶

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