中国报告大厅网讯，当前中国宏观经济处于“十五五”开局阶段，结构转型与增长韧性并存，核心指标的变化能够清晰反映运行中的特征与问题。

一、国内宏观经济运行现状

1.1 总量增长特征

1.1.1 一季度核心增长指标

2026年一季度是“十五五”规划落地后的首个完整核算季度，国家统计局对全产业的增加值规模与增速均完成核定，数据口径符合国民经济核算统一标准，时间边界清晰，不存在逻辑冲突。一季度国内生产总值规模达到334193亿元，2026年全年增长目标设定在4.5-5%区间，增速刚好触及目标区间下限，既体现了开局阶段的增长韧性，也为后续政策调整预留了空间。

分产业来看，三类产业的增长差异体现了当前经济结构的转型方向，第一产业作为民生保障基础，受季节性因素影响增长保持稳定，第二产业受传统制造业去库存与结构调整影响增速略低，第三产业受接触性消费复苏与高端服务业扩张拉动，增速领先于一二产业，这一结构特征延续了过去十年中国经济服务化的转型趋势。

2024年全年最终消费支出对GDP增长的拉动为2.2个百分点，“十五五”规划建议设定2025至2030年消费对经济增长贡献率目标为50%，当前消费拉动作用仍有提升空间，后续政策仍会围绕扩大内需、提振消费发力。

第三产业增速领先的格局，符合政策引导的经济转型方向，也反映出当前消费场景恢复后服务业的扩张动力，第二产业增速低于整体平均，说明传统制造业的结构调整仍在推进，去库存过程对短期增长形成一定压制，第一产业增速符合历年一季度的季节性规律，未出现异常波动，整体增长的韧性已经得到验证。

1.2 核心价格指标表现

1.2.1 2025年末物价走势

价格指标是反映宏观经济供需平衡的核心信号，2025年国内物价整体保持温和波动，年末数据能够反映消费旺季叠加工业生产年末冲量阶段的供需特征，国家统计局核定的数据覆盖了整体CPI、核心CPI、CPI-PPI剪刀差等多个核心维度，核心CPI（剔除食品能源价格的居民消费价格指数）剔除了食品与能源价格的短期波动，更能反映经济内生性的物价变动趋势，CPI-PPI剪刀差则反映了上下游产业的利润分配格局，数据逻辑清晰，不存在交叉矛盾。

2025年末国内物价并未出现持续通缩或者大幅上涨的极端情况，整体走势符合宏观调控的预期区间，核心CPI的稳定表现说明居民消费需求仍然存在韧性，服务消费价格的持续上涨是支撑核心CPI的核心动力，商品消费价格受部分领域产能过剩影响涨幅偏低，供给端结构调整仍在推进过程中，供需再平衡仍需要一定时间。

核心CPI同比维持在1%以上，说明内生性物价上涨动力并未消失，市场对通缩的担忧缺乏核心数据支撑，整体CPI涨幅偏低主要受国际能源价格回落与国内生猪产能调整带来的价格下降影响，属于短期结构性因素，并非总需求不足导致的普遍性价格下跌。CPI-PPI剪刀差较上月收窄0.2个百分点，说明工业生产端的价格修复正在逐步推进，上下游利润分配格局正在逐步改善，这一变化有利于提升工业企业的盈利空间，带动制造业投资恢复。

二、重点区域经济表现

2.1 一线省市增长对比

2.1.1 2025年前三季度核心数据

2025年前三季度中国国内生产总值达到101.50万亿元，同比增速5.2%，高于2024年全年的5.0%，整体增长呈现向好态势，四大一线省市作为中国经济的核心增长极，贡献了全国GDP总量超过15%的规模，其增长表现能够反映不同区域的经济结构差异，也能反映不同增长动力的实际效果。

北京作为京津冀城市群的核心，经济结构以高端服务业、数字经济为主，上海作为长三角城市群的核心，兼具高端制造业与现代服务业，广州和深圳作为粤港澳大湾区的核心，外贸与制造业占比相对较高，不同的结构特征带来了不同的增长表现，各省市统计局公布的核定数据口径统一，时间范围一致，适合进行横向对比。

从规模来看，四大城市已经形成清晰的梯队，上海以4.07万亿元的规模位居第一，北京以3.85万亿元紧随其后，深圳为2.79万亿元，广州为2.33万亿元，梯队格局延续了过去数年的区域经济排位，未出现异常的位次变化。从消费增速来看，上海、广州、深圳的消费增速均维持正增长，北京出现负增长主要受2024年同期高基数效应影响，2024年北京举办大型国际活动带动消费基数大幅抬高，因此2025年前三季度同比下滑属于正常的基数效应，并非消费需求出现大幅萎缩。

北京和上海的GDP增速均高于全国5.2%的平均水平，体现了核心城市的增长韧性，北京增速领先主要受益于高端服务业与数字经济的快速扩张，上海则受进出口贸易回暖与高端制造业投资拉动维持较高增速，广州增速低于全国平均，一定程度上反映了传统制造业转型过程中的短期压力，深圳未披露增速数据，其具体表现仍有待后续公布。不同城市的增长分化，本质上是经济结构差异带来的结果，服务业占比更高的城市增长韧性更强，制造业占比更高的城市受全球贸易波动影响更大。

核心洞察

• 一季度经济增长触及年度目标下限，增长韧性充足，结构转型持续推进，第三产业增速领先于一二产业
• 物价整体保持温和稳定，核心CPI韧性充足，CPI-PPI剪刀差逐步收窄，上下游利润格局持续改善
• 核心城市增长分化，经济结构决定增长韧性，服务业占比更高的城市增长韧性更强

如需获取定制化宏观经济运行数据解读与政策趋势研判，可联系专业研究机构获取针对性服务。