2025年以来，港股市场在多重利好催化下持续走强。截至第三季度末，恒生指数累计上涨30%，恒生科技指数创两年新高，其中医药、互联网等核心赛道成为资金争夺焦点。南向资金前三季度净买入规模突破1.16万亿港元，创下历史同期纪录，其布局动向不仅反映市场对港股资产的长期信心，更折射出医药行业在产业整合与技术升级中的关键地位。

  一、南向资金加速配置医药赛道：2025年港股市场资金流动与行业偏好演变

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国医药行业市场调查研究及投资前景分析报告》指出，截至第三季度末，南向资金累计净买入11675.15亿港元，较前两年总和增长显著。在医药领域，恒瑞医药作为港股通新晋标的，三季度持股量环比激增5879%，成为资金加仓最猛的个股之一。其港股上市后股价涨幅达113%，远超A股同期表现，凸显港股市场对创新药企的估值重估趋势。

  从产业布局来看，南向资金在医药赛道呈现两大特征：

  二、医药行业竞争格局重塑：港股通持仓数据揭示市场选择逻辑

  三季度数据显示，南向资金通过精准调仓强化了对医药赛道的竞争优势布局：

  值得注意的是，在外资加速回流背景下，港股通持仓占比的变化进一步凸显竞争分化：长飞光纤光缆（持股69.99%）、昊天国际建投（59.78%）等医药供应链企业已接近控股权阈值，预示产业整合或进入新阶段。

  三、未来展望：医药板块在港股市场的战略价值与风险平衡

  截至2025年10月，恒生医疗保健指数年内涨幅超40%，但部分个股如泡泡玛特（净卖出40.7亿港元）的回调表明市场对估值泡沫的警惕。未来南向资金或延续“精选龙头+挖掘细分”的策略：

  2025年港股市场的资本动向表明，医药产业已成为南向资金布局的核心战场。从恒瑞医药的强势崛起，到细分领域企业的快速渗透，数据揭示出资本对技术创新与产业升级的坚定信心。然而，在全球流动性波动加剧背景下，如何平衡估值扩张与业绩兑现，仍是医药企业及投资者需共同面对的关键课题。随着港股通机制深化，医药板块的竞争格局有望进一步向头部集中，推动行业迈向高质量发展新阶段。