中国报告大厅网讯，2025年5月29日

  当前全球贸易环境边际改善背景下，中国钢材市场在供应端面临阶段性顶点压力，需求端则呈现季节性分化特征。随着中美关税调整政策落地及国内基建、制造业出口预期变化，6月钢市将进入供需平衡关键窗口期。本文通过解析产量趋势、终端需求结构及库存动态，揭示未来一个月黑色产业链的核心矛盾与交易机会。

  一、6月钢材市场面临供应顶点与需求季节性压力

  从生产端看，螺纹钢受利润约束已接近产能上限。截至5月底，247家钢厂螺纹周产量达231.48万吨，环比微增1%，但短流程企业持续亏损可能抑制后续增量空间。热轧板卷则因检修结束即将重启增产，预计6月产量将回升至305万吨以上水平。铁水方面，当前日均产量稳定在243.6万吨，同比降幅收窄，但钢厂盈利比例高位回落预示供应收缩风险尚未完全解除。

  二、终端需求呈现"建材承压 vs 制造业出口验证"的结构性分化

  螺纹钢主导的建筑市场将进入传统淡季：5月表观消费量受降雨影响已现疲态，6月高温多雨天气料进一步压制工地施工强度。相比之下，热轧板卷受益于中美贸易关系缓和带来的抢出口预期，汽车、集装箱等制造业订单增量成为关键变量。但需警惕家电排产环比下降（5月空调内销同比-8%）与船舶新接订单首次转负（1-4月累计降11%）的拖累效应。

  三、钢材直接出口环比回落 钢坯出口持续支撑

  尽管4月钢材单月出口创年内峰值，但5月数据显示贸易商集中发货后增量动能衰减，预计6月直接出口量将环比减少约20万吨。值得关注的是钢坯出口保持强势，1-4月累计334万吨（同比+291%），这一现象既反映海外供应链修复缓慢，也为国内螺纹钢供应端提供重要调节通道。

  四、库存拐点临近 供需矛盾或于6月下旬显现

  当前钢材总库存仍处去化周期：螺纹钢总库存在5月底降至604万吨（同比-23%），热卷库存340万吨（同比-19%）。但结构上已出现分化——建材端面临淡季累库风险，板材端则因产线复产即将触底反弹。若终端需求验证不及预期，预计6月中下旬将出现螺纹周度表需环比下降5%-8%，热卷去库速度同步放缓的局面。

  五、政策面维持中性 粗钢压减仍是最大不确定因素

  国内宏观政策延续"存量落地为主"的基调，专项债发行虽加速（1-5月同比+40%）但基建新开工项目投资增速回落至20%以下。市场对粗钢产量行政性压减传闻保持警惕，若后续文件明确执行力度超预期，可能触发阶段性供需错配行情。

  总结：6月钢材策略以逢高空为主 重点跟踪三大变量

  综合来看，在供应顶点压力与需求季节性走弱的双重作用下，螺纹钢主力合约或面临5%-8%的回调空间，热轧板卷则需关注制造业出口订单的实际兑现情况。核心风险点在于：1）环保限产政策落地强度；2）房地产新开工能否摆脱同比-22%的低迷区间；3）美国暂停加征关税的90天窗口期内中国对美钢材出口增量规模。投资者应重点关注6月中旬库存拐点与终端采购数据，灵活调整波段操作策略。