中国报告大厅网讯，2025年5月26日晚间，ST松发正式完成发行股份购买资产的股权登记手续，标志着其向船舶及高端装备制造领域转型的关键一步。此次交易不仅涉及7.38亿股新增股份的发行，更通过资产置换与并购重组实现业务结构的根本性调整，为传统制造业企业的转型升级提供了新范本。

  一、资产重组细节披露：5.13亿元陶瓷资产换身80.06亿元船舶重工标的

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国重工行业发展趋势分析与未来投资研究报告》指出，ST松发本次交易的核心是将原有日用陶瓷制造相关资产（评估值5.13亿元）与恒力重工50%股权进行等值置换，并进一步通过发行股份收购剩余50%股权。交易完成后，公司将持有恒力重工100%控股权，同时配套融资不超过40亿元用于新业务发展。发行对象包括多家投资机构及自然人股东，定价为10.16元/股，新增股份已在中国证券登记结算上海分公司完成登记。

  二、战略转型背景：传统制造业承压催生跨行业并购需求

  作为原日用陶瓷制品生产商，ST松发近年来面临主营业务盈利下滑的挑战。此次通过剥离低效资产、注入船舶制造业务，公司正式切入高端装备制造赛道。数据显示，拟置入资产恒力重工估值达80.06亿元，较原有资产溢价显著，折射出资本市场对船舶行业未来增长潜力的认可。

  三、行业地位与业绩承诺：跻身全球造船前十并锁定48亿利润目标

  标的公司恒力重工专注于船舶研发生产，截至2023年新接订单量已达399.4万载重吨，位列中国第六、全球第九。交易协议约定，在2025-2027年间需实现累计扣非净利润不低于48亿元，这一业绩承诺若达成将直接带动上市公司整体盈利能力提升。通过此次重组，ST松发有望成为A股市场"民营造船第一股"，强化行业竞争壁垒。

  四、政策红利与战略价值：新规落地助力跨行业并购规范化发展

  2025年证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，明确跨界并购的操作规范并鼓励私募基金参与重组。ST松发案例恰逢其时地体现了新规对资源整合的引导作用——通过引入战略投资者优化股权结构，既符合"推动重组股份分期支付""完善锁定期规则"等政策导向，也为企业后续产能扩张提供资金保障。

  总结展望

  从陶瓷到重工的跨越折射出上市公司在产业升级浪潮中的主动作为。此次交易不仅实现资产价值重构（置换差额部分通过发行股份覆盖），更借助资本市场工具完成商业模式转型。随着全球船舶行业回暖及政策红利释放，ST松发依托新注入的高端制造资产有望打开增长新局面，其实践也为其他面临转型压力的企业提供了可参考路径。未来三年48亿元的业绩承诺能否兑现，将成为检验此次资产重组成效的核心指标。