中国报告大厅网讯，2025年一季度，全球黄金市场展现出强劲的增长势头，金条需求激增成为主导力量。尽管金饰消费疲软，但黄金ETF的流入和金条、金币的投资需求推动整体黄金需求达到历史新高。地缘政治不确定性、美元走弱以及市场避险情绪高涨等因素共同推动了金价的飙升。以下从多个维度分析一季度黄金市场的表现。

  一、金价飙升与黄金ETF流入强劲

  一季度，伦敦金银市场协会午盘金价屡创新高，平均金价达到2860美元/盎司，同比上涨38%。金价上涨的主要驱动力包括美国关税政策的不确定性、地缘政治风险加剧、股市波动以及美元走弱。与此同时，全球黄金ETF流入强势反弹，推动黄金投资总需求同比增长170%，达到552吨，创下2022年一季度以来的新高。黄金ETF的强劲表现成为支撑金价上涨的关键因素。

  二、金条与金币需求创历史新高

  与金饰消费形成鲜明对比的是，金条与金币的需求在一季度创下历史第二高的季度水平，仅次于2013年二季度。金条与金币需求达到124吨，环比增长48%，同比上涨12%。这一增长尤为显著，因为2024年一季度的基数已经较高。金价飙升、中美贸易紧张局势升级以及市场对本币贬值的预期，大幅推动了投资者对黄金的避险需求。此外，政策层面的支持也进一步刺激了零售黄金投资。

  三、金饰需求疲软但消费金额增长

  尽管金价屡创新高，但金饰需求却显著下降。一季度金饰销量跌至2020年疫情以来的最低水平，但消费金额同比增长9%，达到350亿美元。中国市场表现尤为疲软，金饰消费量为125吨，同比下滑32%，创下2020年以来的最低水平。部分消费者转向购买克重更小、价格更亲民的金饰产品，另一部分则选择持币观望。未来，金价走势仍将是影响金饰销售的关键因素。

  四、中国市场黄金ETF表现亮眼

  中国投资者正以前所未有的速度涌入黄金ETF市场。尽管1月有小幅流出，但2月和3月的大幅流入将一季度总需求推升至167亿元人民币，总持仓增加23吨。中国市场黄金ETF的资产管理总规模和总持仓分别达到1010亿元人民币和138吨的历史新高。尽管中国黄金ETF仅占全球市场份额的4%，但其一季度总持仓的增长占全球总增量的10%，突显了国内市场的快速扩张。

  五、央行购金保持稳定

  全球央行在一季度净购黄金244吨，虽较上一季度有所放缓，但仍符合近三年季度购金量的常态水平。央行的持续购金行为为黄金市场提供了长期支撑，进一步巩固了黄金作为避险资产的地位。

  总结来看，2025年一季度全球黄金市场的表现可谓亮点纷呈。金条与金币需求的激增、黄金ETF的强劲流入以及央行购金的稳定表现，共同推动了黄金需求的增长。尽管金饰消费疲软，但整体市场在金价上涨的驱动下展现出强劲的活力。未来，在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金的投资需求有望继续保持强劲，为市场提供长期支撑。