中国报告大厅网讯，近年来，随着智能科技的快速发展，眼镜行业也迎来了新的变革。作为行业内的知名企业，博士眼镜在2024年交出了一份“增收不增利”的业绩报告，同时也在智能眼镜领域展开了积极布局。然而，其转型之路并非一帆风顺，面临着业务模式争议、研发投入不足以及股东减持等多重挑战。

  一、业绩表现：增收不增利的背后

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国眼镜行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，博士眼镜2024年年报显示，公司营业收入为12.0亿元，同比增长2.3%；但归母净利润为1.04亿元，同比下降19.1%；扣非归母净利润为8848万元，同比下降24.0%。这一数据反映出公司在扩大收入规模的同时，盈利能力却出现了明显下滑。值得注意的是，年报发布当天，公司还披露了一位高管因个人原因辞职的消息，这在一定程度上引发了市场对公司内部稳定性的担忧。

  二、智能眼镜布局：合作模式引发争议

  自2023年起，博士眼镜加速在智能眼镜领域的布局，先后与多家知名品牌达成战略合作，并于2024年上半年与其中一家合资成立科技公司，计划推出拍摄眼镜和AI音频眼镜等产品。然而，其智能眼镜业务的“含金量”却备受争议。公司在这一领域的战略聚焦于“最后一公里”服务，主要为合作品牌提供镜片验配与线下销售，更像是“智能眼镜的配镜服务商”，而非技术开发者。这种模式下，公司无需投入大量研发资源，但也限制了其在技术领域的核心竞争力。

  三、研发投入：低水平徘徊

  从研发投入来看，博士眼镜的表现并不突出。2020年至2022年，公司的研发费用为0元；2023年增至466.94万元；但2024年又降至307.98万元，仅占营收的0.25%。这一数据表明，公司在技术研发方面的投入相对有限，与其在智能眼镜领域的布局形成了鲜明对比。低研发投入可能成为制约公司长期发展的潜在风险。

  四、股东减持：信任危机加剧

  2024年11月以来，博士眼镜的实控人、高管及股东多次发布减持计划，掀起了一轮减持潮。2024年11月至12月，相关方合计减持268.9万股，套现约1.2亿元；2025年2月，实控人再次宣布计划减持472万股，按50元/股计算，预计套现2.36亿元。这一系列减持行为引发了市场对公司未来发展前景的质疑，进一步加剧了信任危机。

  五、募资计划：扩张与升级并进

  在股东减持的背景下，博士眼镜于2025年2月推出可转债发行预案，拟募资3.75亿元，用于智能眼镜门店建设及升级改造、总部运营管理中心及品牌建设、数字化平台升级以及补充流动资金。其中，公司计划投资3.5亿元在全国重点城市扩充225家眼镜门店，并升级改造部分现有门店，以提升市场占有率和品牌知名度。然而，截至2024年三季度末，公司货币资金余额为1.92亿元，资产负债率仅为37.67%，处于较低水平，这使得募资计划中的“补充流动资金”部分显得必要性不足。

  六、股价表现：从高涨到震荡

  二级市场上，博士眼镜的股价在2024年7月中下旬因搭上AI眼镜的东风而一路走高。然而，随着公司董监高及股东的大笔减持，市场质疑声四起，股价开始震荡下跌。截至2024年4月14日收盘，该股报41.91元/股，公司市值为73.44亿元。这一波动反映出市场对公司未来发展前景的分歧。

  总结

  博士眼镜在智能眼镜领域的布局为其带来了新的发展机遇，但同时也面临着业务模式争议、研发投入不足、股东减持等多重挑战。公司未来的成功与否，将取决于其能否在技术创新、市场拓展和内部管理等方面取得突破。对于投资者而言，在关注其转型潜力的同时，也需警惕潜在的风险因素。