中国报告大厅网讯，全球铁矿石发运量回升至2647.8万吨周度水平，国内到港量却下降267万吨。焦炭成本支撑增强但煤矿供应维持高位，钢材总库存降幅扩大至150万吨。多重因素交织下，黑色系品种呈现结构性分化特征。

  一、铁矿石：高发运与低港口去库并存 09合约承压震荡运行

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国焦煤行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，全球铁矿发运量连续两周回升，澳巴合计发运2647.8万吨，环比增长132.6万吨。国内到港虽减少267万吨至2372.3万吨，但港口库存延续累库趋势。矿山产能释放方面，马达加斯加Bekisopa铁矿计划2027年投产200万吨DSO项目，远期供应端存潜在增量。

  需求侧高炉开工率小幅提升至53.68%，铁水产量突破237万吨/日高位，钢厂进口矿库销比降至历史低位。清明节前补库需求与PB粉落地亏损扩大形成对冲，现货成交环比下降1015元/吨。主力合约换月后盘面承压，09合约或延续区间震荡，核心波动范围在780820元/湿吨之间。

  二、双焦：政策预期扰动加剧 焦煤过剩压力持续释放

  国内焦炭价格企稳带动煤矿出货好转，但山西地区产能利用率维持高位，原煤库存周环比增加4.3%至156万吨。钢厂限产可能性叠加焦化厂低库存现状（可用天数910日），形成短期需求支撑，但蒙5精煤招标价仅微涨17元/吨凸显市场谨慎情绪。

  政策端焦点转向碳减排，英国塔塔钢铁12.5亿英镑电炉项目落地或预示全球焦炭产能结构转型。国内焦煤进口依赖度维持30%以上水平，口岸成交冷清导致蒙5原煤价格下探至860元/吨。供需失衡推动双焦基差走弱，近月合约贴水幅度可能扩大至12%15%，建议逢高空配策略。

  三、钢材：库存去化支撑边际转弱 出口窗口短暂开启

  五大材总产量周增4万吨达3760万吨，电炉日耗微降0.4%显示成本抑制效应。需求端建材成交维持1215万吨/日水平，基建水泥出库量环比增长17.6%，但资金到位率仅回升0.3个百分点至57.87%。

  钢材总库存降幅扩大至150万吨，表观消费量修复至940万吨/周，但特朗普关税政策实施在即引发出口不确定性。印度螺纹钢价格站上662美元/吨高位，国内价差窗口短暂开启。制造业PMI回升至50.5%验证需求韧性，南京取消限售后房地产销售数据或改善，需警惕终端复苏持续性风险。

  四、产业链联动与策略展望

  铁矿石面临远期供应释放压力，但短期补库支撑价格底部；双焦在政策预期与过剩现实间震荡，关注焦化利润修复进程；钢材库存去化斜率放缓，出口增量对冲国内需求波动。综合来看，煤焦钢产业链呈现"原料承压成材抗跌"的分化格局，建议投资者以区间操作为主，重点关注4月中旬宏观数据及海外贸易政策落地影响。

  （注：文中所有数据均来自行业统计与市场监测机构公开发布的周度报告）