近年来，我国天然气产量增速显著跑输消费量增速，导致供需缺口不断扩大，需要增加进口量进行弥补，不利于我国能源安全。为了提然气国产量，大型常规油气田的基数大、增产空间有限，我国重要的国产气增产空间在三种非常规气源：致密气、页岩气、煤层气。

　　2018年我国天然气产量为1610亿立方米，同比增长7.5%，增速显著低于消费量增速。根据全国油气资源动态评价结果，我国天然气已探明地质储量为5.44万亿立方米，其中常规天然气4.4万亿立方米，页岩气1224万立方米，煤层气3344万立方米。虽然非常规天然气储量丰富，但非常规天然气开发难度较大。

　　截至到2019年8月，中国液化天然气产量为736.7万吨，同比增长45.33%。

　　截至到2019年上半年，中国天然气进口量为4692万吨，同比增长11.6%，进口金额为210.99亿美元，同比增长27.7%。

　　截至到2019年上半年，中国液化天然气进口量为2837万吨，同比增长19.3%，进口金额为143.21亿美元，同比增长31.5%。

　　截至到2019年上半年，气态天然气进口量为1855万吨，同比增长1.6%，进口金额为67.78亿美元，同比增长20.3%。

　　具体来看，2018年发改委公布的主要互联互通工程主要包括联络线的压气站等增输建设、LNG接收站与主干/支线管网的联通以及新建联通管线。因此我们预计2019-2020年的主要管网工程也有望围绕江苏、广东、福建等LNG接收站的外输、储气库外输以及短途联通线。

　　更长期来看，结合十三五的整体建设规划和2018年末国内的管网储气库建设情况，中游建设的千亿市场空间释放无虞，预计长输管网建设有望带来3360亿元的投资空间，增量LNG接收站的投资空间约612亿元，储气库建设约575亿元。

　　此外，管道公司成立后，叠加管网接收站资产向第三方公平开放推进逐步成熟，参考对标铁塔成立后的提效逻辑，LNG进口气的内输和煤层气等非常规气的消纳通畅，都有望推进气源端的竞争进一步加强。

　　受益于环境约束和能源结构调整，天然气行业发展加速，2017年起二级市场对于燃气股的关注度显著提升。“煤改气”、“气荒”，这些贯穿行业发展以及影响股价的因素在2017-2018年行情中体现的尤为显著。

　　由于A股燃气上市公司经营区域的差异较大，受地方天然气利用水平及价格政策等因素影响，A股燃气行业盈利能力较为分化。但整体来看，2017年至今四季度均呈现主题行情，其中北方采暖季期间内天然气紧张的供应格局预期是两次主题行情的核心催化因素。

　　新一轮行业改革背景下，分离天然气行业垄断性与竞争性业务为大势所趋。本轮天然气价格改革与体制改革思路契合(即“管住中间，放开两头”)，通过天然气价格链的“去纵向一体化”操作，分离竞争和垄断环节价格，最终实现竞争环节的价格市场化及上下游价格动态联动。

　　随着中国天然气管网的继续完善和天然气价格机制改革的不断推进，中国天然气消费将继续增加。预计到2030年，中国天然气需求量为5000亿~6000亿立方米，而国产气供给能力仅为2000亿立方米。