近期，国内化工商品普遍出现大幅反弹，其中PTA(精对苯二甲酸)成为反弹领头羊，继1月21日涨停后，22日早盘PTA主力合约1905再度领涨，涨幅一度达3%，截至下午收盘报涨1.13%，近三个交易日累计涨近9%。受近期化工商品普遍走强影响，22日A股基础化工板块也表现强势。在大盘整体飘绿的背景下，中信一级基础化工板块当日微跌0.52%，个股方面，芭田股份、金浦钛业、澄星股份、丹化科技均报涨停。

　　目前，化工品期货价格多数上扬，燃油、原油、沥青及PTA期货涨幅明显，主要原因即是油价反弹化工品期货跟涨行业人士表示，油价反弹的利好因素包括宏观因素提振，加之基本面上OPEC减产预期升温。此外，利比亚Sharara油田仍然处于关闭状态，而利比亚原油出口也因为天气原因出现中断，或将使得利比亚的供应中断问题再度扩大，也利好油价。

　　除了原油价格带动外，PTA大涨与微观产业供求也有一定关系。可以看到近期原油、煤炭价格都反弹，这对PTA成本有所提升。同时冬季部分PTA企业开工率下降，加之前期全国大范围雨雪天气影响，产地运往销地的物流出现偏紧。同时，1月PTA下游开工率超预期，需求有一个阶段性回升。这样阶段性的供需错配因素，就形成市场短期供应不足的情况，出现阶段性行情。

　　近期PTA停工的产能并不多。此前有大型公司装置停工一两个月，上周已经重启。同时此前下游企业也有停工逾期，但因为原油反弹和PTA价格上涨，导致下游销售情况出现好转，库存下降加快，就没有执行停工计划。但目前聚酯还是在陆续停工中，开工率已经降到79%，PTA开工率在81%。所以供应增加了，需求是减弱，基本面不太乐观。

　　现在终端制造开工率已经出现下滑，下周开工率会下降至30%-40%附近，春节出现大面积停工。由于PTA下游是用工量比较高的行业，这几年春节后普遍出现用工荒的趋势，基本要在正月之后才能复工。由于春节前的这波上涨，PTA下游行业至少留了一半的库存，节后就不需要急于购入原料。春节到节后都会出现下游累库的现象，存在资金、库存的压力，对PTA是存在偏空情绪的。

　　近期PTA和乙二醇涨幅都比较好，但能化产品的这波涨幅不会太长。一是因为调研获悉的今年提前返乡的农民工数量比较多，下游工厂开工不太乐观，很多工厂提前放假。二是从周期性出发，整个大宗商品2019年是偏熊市的一年，不会有太大的上涨。

　　从供给的角度看，去年化工头部企业有新产能投放，今年还有新的企业投产，这些投产不仅是成品油，还包括下游的化工产品，PTA的产能会看到供需平衡的拐点。过去几年由于PTA、乙二醇国内产能相对不足，所以价格比较坚挺，今年供应量会明显增加。所以这一波化工行情会是短期炒作因素，持续时间不会太长。预计涨幅控制在本周内，年前大概率会出现下跌反应。

　　对于原油价格，行业认为，近期OPEC减产和宏观等多重利好提振下，油价自低位持续反弹，市场风险情绪得到改善，但利空因素仍不容忽视，市场对全球经济增长放缓担忧再度加剧。API报告偏中性、去年12月份俄罗斯原油产量创下纪录新高。短期来看，油价反弹有望持续，但反弹后将遇到较强阻力。