中国报告大厅网讯，当前我国城市轨道交通行业正面临发展与债务的双重挑战。截至2023年底，全国城轨交通行业总资产已达8万亿元，总债务规模突破4.7万亿元，全行业平均资产负债率攀升至57%，运营成本年均增长18.3%。在"十四五"规划收官之年的关键节点，如何平衡建设扩张与财务可持续发展成为行业核心议题。

  总结：在2025年发展关键期，我国城市轨道交通行业正经历从规模扩张向质量效益转型的重要阶段。面对4.7万亿存量债务和未来4万亿建设需求，行业需通过融资结构优化、运营效率提升、资源价值挖掘等多维度改革，构建可持续发展的新型商业模式。如何在保障公共出行服务的同时化解债务风险，将成为检验城轨发展成色的核心指标。

  一、城轨债务规模突破4.7万亿 高负债率引发行业警觉

  城市轨道交通行业的高杠杆发展模式正在积累系统性风险。数据显示，当前超过65%的融资依赖银行贷款，平均利息支出占企业总成本27%，远超国际通行标准。值得关注的是，未来待建项目仍约有4万亿元规模，这意味着债务增长曲线短期内难以逆转。部分城市因过度向远郊区延伸线路，导致低客流密度线路占比上升，加剧了全生命周期资金缺口的扩大趋势。

  二、城轨运营成本持续攀升 财政补贴依赖度超90%

  2023年行业运营成本已达1288亿元，较五年前增长695亿元。随着线网规模扩张和设备更新需求激增，运营压力呈现几何级数增长。数据显示，行业平均运营收支比仅为43.69%，票务收入占比不足36%。全年经营性亏损达563亿元，超过九成企业需依赖财政补贴维持运转。当前票价调整机制滞后、成本规制缺失等问题，严重制约着城轨企业的自我造血能力。

  三、城轨客运强度不达标 资源经营亟待突破

  全国半数地铁线路和90%轻轨线路的客运强度未达国家规划标准。即使运营表现较好的城市，与东京、香港等国际标杆相比仍存在明显差距。2018年实施的52号文要求地铁初期客流需达到每日每公里0.7万人次，但多数新建线路实际运能利用率不足预期值60%。资源经营收益受市场波动影响显著，亟待通过创新商业模式提升非票务收入占比。

  四、城轨行业开启可持续发展新路径

  最新发布的《指导意见》提出"公益为本、经营为要"的发展理念，推动建立与运营安全和服务质量挂钩的动态补贴机制。政策工具箱中包含超长期国债、国开行专项贷款等融资渠道，同时探索将城轨资产纳入市政基础设施管理体系。通过规范财政补贴标准、创新资产管理模式等举措，力争实现债务风险可控与公益服务保障的双重目标。