当前是传统意义上的动力煤消费淡季，但环渤海动力煤价格已经满足二级响应条件，66家先进煤矿可以日均增产30万吨，但增加的产量将挤压这些煤矿的全年产量指标。当年底动力煤消费旺季来临时，这些煤矿的年度累计产量可能已经达到276天的核定产能，按照规定是不允许再扩大生产的，假设此时煤价再度触及政策红线，在不改变政策的情况下，调控可能会面临一定的困难。整体体现了发改委对煤价过快上涨的否定态度，我们无法预测未来发改委是否会修改调控手段，但可以肯定的是动力煤期货市场面临的政策面风险将显著升温。

　　动力煤淡季涨价600元/吨

　　动力煤价格一度如预测所料，全线下跌。然而，正月十五过后，价格却又突然由跌转涨。最新一期环渤海动力煤价格报收于587元/吨，在连续五期下行后首次持平。部分港口动力煤市场价上周上涨了15元/吨。

　　煤炭期货研究人士认为，近一周动力煤期货继续贴水，但主力合约价格连续上扬，表明市场对短期走势看法转向乐观。

　　记者从煤炭行业人士了解到，近期受环保、安全生产检查影响，陕西、山西多处煤矿生产受限，预计要到3月中下旬才能陆续恢复生产。部分煤矿停产令市场对煤价短期看好，供暖期尚未结束，也给煤价提供了支撑。

　　同时，上游市场偏低的煤炭库存尚未得到有效修复，而下游工业企业复工率不断提升，电厂日耗恢复到67万吨的高位，接近冬季用煤高峰水平。随着电厂日耗的回升，补库热情也持续升高，派船数量增加，带动沿海市场煤炭成交趋于活跃。但港口库存量依旧处于低位，截至2月27日，秦皇岛港存煤降至430万吨，曹妃甸港口库存210万吨，沿海六大电厂库存平均可用天数为17天。

　　值得注意的是，令煤价回升的不仅是供需关系，各类市场消息也在影响市场心态。近期中国煤炭工业协会召开大型煤企会议，部分煤企会上建议恢复276个工作日减量生产制度。

　　煤炭行业分析师张敏认为，目前，官方尚未对调整276个工作日制度给予明确说法。但为防止2016年下半年煤荒现象的再次出现，预计今年冬季供暖结束后，即使执行276工作日制度，也难像去年一样全面执行。

　　2016-2021年中国动力煤行业市场需求与投资咨询报告表明，对于未来动力煤价格，业内持谨慎态度。集成期货煤炭市场研究员邓舜认为，虽然短期价格上行，但随着北方供暖结束、煤矿陆续复产，现货价格难言乐观。

　　动力煤或维持短暂上涨

　　在上游煤炭供给持续偏少、下游用煤需求逐步增多的共同作用下，环渤海港口以及下游终端库存双双下降，沿海动力煤市场供需弱平衡的状态被逐渐打破。近一周，部分港口动力煤市场价上涨15元/吨。

　　据煤炭贸易人士透露，三月中上旬，因安全生产要求提高，山西、陕西等地部分煤矿供应将继续偏少，令产地煤价短期内也将有较强的支撑。

　　汾渭能源最新的动力煤报告指出，预计三月中下旬，因安全原因限产的部分地方矿将完成验收复产，再加上北方供暖期即将结束，下游需求或将继续减弱。因此近期煤价属于短暂上涨，后期下行趋势难改。

　　集成期货煤炭市场研究员邓舜接受记者采访时认为，供暖期结束后，调控政策是否出台将成关键。否则，煤炭供应趋于宽松且需求减少，煤价承压将是大概率。

　　近一周，因下游焦化厂亏损面继续扩大，令焦煤价格继续大幅下跌，跌幅在30-60元/吨不等。值得注意的是，虽然价格下挫，但山西地区煤企的焦煤库存并不高且以优质煤为主。与此同时，进口焦煤价格有所上涨。分析人士认为这与进口煤跌至低位，下游企业积极囤货直接相关。

　　汾渭能源冶金煤分析师认为，近期因环保压力，下游钢厂生产受到一定限制。但目前钢材价格上涨，钢材利润上涨，对于焦炭的需求还是比较稳定的。三月中下旬后，焦炭需求有增加的可能性。