石化和化学工业是重要的支柱产业，经济总量大，产业关联度高，与经济发展、人民生活和国防建设密切相关，在我国工业经济体系中占有重要地位。2016年我国石化行业景气度如何？下面看下龙头石化企业经营业绩。

　　随着人口持续增长及老龄化程度加深，新型城镇化步伐加快，人们消费水平提升和消费结构持续改善，石化和化学工业面临难得的发展机遇，同时也面临着能源资源制约、环境安全要求以及气候变化等新的要求。

　　2016年我国石化行业景气分析

　　石化行业景气度提升叠加混改提速，像中石油和中石化这种一体化的石油公司将受益。

　　中石油日前发布的年度业绩预告显示，2016年四季度公司业绩环比大幅改善。与此同时，进入2017年以后，国际油价一直稳定在每桶50美元以上，正在不断回暖。

　　混改也有助于提升石化企业价值，助推业绩上涨。2016年12月底，中石油发布了混改指导意见。业内人士分析指出，石化行业作为混改的重要领域之一，未来中石油优质未上市资产证券化的机会以及中石油因资产结构优化、效率提升带来的改革红利，特别是为应对上游储量接替及成本控制压力，集团海外优质的尚未注入上市公司的油气资产等均值得重点关注。

　　据中国报告大厅发布的2016-2021年中国石化产品行业专项调研及投资价值预测报告指出，产油国减产可能成为本轮油价上涨的催化剂，同时石油石化行业景气度提升与央企混改的加速，使得业内人士普遍看好一体化石油公司与油服公司，OPEC减产初步落地，产业链上下游相关上市公司将有望整体受益。

　　油价上涨令投资情绪抬升

　　自2016年下半年以来，美国WTI原油至今累计上涨近20%。而进入2017年后，WTI原油一直稳定维持在每桶50美元以上，显示出国际油价整体抬升并逐渐趋稳的态势，也增强了投资者对油气产业链投资的信心。

　　事实上，自OPEC 2016年11月下旬就减产达成一致后，国际油价才呈现出较为明显的上涨幅度。

　　证券分析认为，美伊局势紧张，地缘冲突可能成为未来油价进一步上涨的催化剂，因此不排除美国和伊朗的针锋相对将使2月份国际油价有更大的上涨空间。

　　油气行业分析师告诉中国证券报记者，国际油价的上涨会使油气行业上游的投资力度加大。其中，油服板块的表现将好转，但反应速度相对较慢；下游炼化行业的景气度则较高。

　　“今年国际油价可能会上涨至每桶60美元，但对油价整体复苏并不乐观。”高健称，“路透上周公布的最新调查数据显示，在2017年1月末，OPEC成员国每天削减石油产量95.8万桶，相当于此前各个成员国承诺减产总量的82%，这对于市场来说也是一个利好信号。”

　　东石化行业分析师认为，由于冻产协议达成前市场对于美国页岩油生产情况已有预期，即便出现超预期增产，也根本无力扭转原油市场供需失衡的大格局，2017年油价很难超过每桶60美元。

　　“OPEC减产逐步落地，减产的预期比较乐观。上游的新奥股份、中天能源，油服板块中的惠博普、通源石油，下游的上海石化等均有望受益。”高健表示。

　　2017年石化行业投资主线预测

　　16年化工品价格出现了整体性上涨，对应个股的相对收益也很明显。展望17 年石化投资，我们判断虽然围绕价格上涨的个股逻辑还有继续演绎的空间，但基于供需结构性变化的中长期选股逻辑却更值得重视，具体有以下三条主线：投资要点

　　油价上涨带来的大类能源套利机会：我们判断未来几年油价将持续上涨，有望几年内重回80-100 美元/桶的波动中枢。而油、煤、气等不同原料往往可以生产出相同的化工产品，这也就带来巨大的套利机会，具体表现在油气套利的丙烷脱氢，油煤套利的煤制烯烃、煤制乙二醇、以及油和玉米套利的生物乙醇；

　　美国轻质化2.0版：今年下半年开始美国将大量投产气头乙烯，即乙烷脱氢制乙烯，预计规模在1000 万吨以上。但是相比油头乙烯，气头乙烯的丙烯和丁二烯副产品要少90%以上，这也意味着全球丙烯和丁二烯未来两年的供给将减少500 万吨和100 万吨以上，产能收缩分别为7%和15%。而上述两个产品由于过去两年的极度不景气，导致今明两年新增供给极少，如果再叠加产能收缩，则供需会变得非常紧张，价格也有望维持长期强势；环保带来的产能收缩：经过去年的价格反弹，现有产能从盈利角度被关停的可能性已经被消除，后续主要的产能收缩就是来自于环保约束强化带来的供给侧改革，尤其是河北、山东、山西等雾霾重灾区的落后产能退出，具体主要体现在PO、纯碱和炭黑；

　　2017年石化投资预测建议：我们看好丙烷脱氢、丁二烯、PO、炭黑、纯碱和煤制乙二醇等行业个股。