十八大结束后，各地复产情况不一。陕西榆林地区煤矿基本复产，煤炭供给增加，该地区动力煤价格小幅下滑；而内蒙、山西对煤矿复产验收检查力度仍大，产能恢复仍受到一定限制，该地区价格仍较稳。电厂日均耗煤虽季节性回升，但电厂库存仍维持高位，去库存进度缓慢，动力煤旺季不旺，港口煤价维持低位平稳。国际动力煤价方面，亚太地区冬季用煤需求季节性回升，国际动力煤价格已连续4周回升，国际动力煤价格相对国内煤价价格优势逐渐消失，预计进口煤虽仍有压力，但冲击有望减弱。

　　受前期煤矿限产及下游补库存影响，10月以来，山西、河北等主产地炼焦煤车板含税价格回升50-150元/吨，山西二级冶金焦车板含税价格回升200元/吨；11月份以来山西喷吹煤车板含税价格现80-100元/吨上调。进入施工淡季后，国内钢铁产量仍居高不下（11月下旬日均粗钢产量仍达196万吨，旬环比增加0.4%），钢铁企业盈利逐渐下滑，钢铁行业减产压力逐渐加大。预计后期随着钢铁产量逐渐回落，外加地方矿井逐渐复产，炼焦煤价格将呈震荡走势。国际炼焦煤价格连续9周回升后，本周出现回调，青岛港进口澳洲优质炼焦煤CFR周环比降2.5美元/吨至173.25美元/吨，降幅1.4%，淡季效应逐渐显现。

　　电厂日耗煤数据季节性回升，电厂依旧处于去库存阶段，但十八大过后限产政策将逐步退出，产能逐步恢复，将减缓去库存进度，另外，进入施工淡季，钢铁产量将逐步回落，焦煤价格将呈震荡走势。建议从成长性和估值角度配置优质个股，潞安环能（电煤并轨最受益，资产注入）、兰花科创（估值优势，成长确定）、大有能源（估值优势，资产注入）、中国神华（资产注入，估值优势）。