中国报告大厅网讯，CMOS图像传感器（CIS）是数字成像系统的核心半导体器件，当前广泛应用于手机、安防、汽车、医疗等多个领域，行业现状呈现出国际龙头主导、国内厂商在细分领域突破的竞争格局，近年随着新能源汽车和自动驾驶产业的发展，车载CIS成为行业增长的核心动力，国内头部厂商纷纷加大布局，市场份额逐步提升。

一、供给端头部企业发展现状

1.1 研发投入布局

1.1.1 思特威研发配置情况

CIS行业的技术迭代周期维持在18-24个月，每一代产品的像素升级、功能拓展都需要持续的研发人力与资金投入，头部国际厂商的研发人员占比普遍维持在40%以上，国内厂商出于成本控制，早期研发占比相对偏低，近年随着产品向中高端升级，研发投入占比逐步向国际龙头靠拢。思特威作为国内安防CIS赛道的龙头企业，其研发团队规模与专利储备直接反映其技术积累水平，公开披露的年度报告数据可直观呈现其研发配置水平。

表 2024年末思特威核心研发配置

指标	数值	单位
研发人员数量	500	人
研发人员占总员工比例	44.92	%
累计授权专利数量	464	项
研发投入占营业收入比例	7.50	%

思特威的研发人员占比已经达到国际头部厂商的平均水平，说明企业已经完成研发团队的基础搭建，能够支撑多赛道的产品研发需求。7.5%的研发投入占比低于国际龙头10%-15%的平均水平，一定程度和国内厂商的产品毛利率偏低有关，后续仍有提升空间。

专利储备方面，464项累计授权专利覆盖了像素设计、低光成像、高速接口等多个CIS核心技术领域，其中多数为发明专利，说明思特威在核心技术层面已经摆脱了早期的模仿跟进模式，具备自主知识产权的产品开发能力。相较于早期国内CIS企业依赖第三方IP授权的模式，当前头部国内企业已经逐步建立起自主研发体系，能够针对下游应用的定制化需求快速开发产品，这也是国内厂商能够在安防、无人机等细分领域抢占全球份额的核心基础。不排除部分中小厂商仍存在研发投入不足、核心技术依赖外部的情况，这类企业在行业周期下行阶段更容易被市场淘汰。

1.2 经营业绩表现

1.2.1 核心财务指标对比

国内CIS行业当前形成了多梯队竞争格局，第一梯队为韦尔股份，第二梯队以思特威、格科微为代表，两家企业均为上市企业，业务均以CIS为核心，其中格科微同时布局显示驱动芯片业务，两者的财务表现可反映国内第二梯队CIS企业的整体盈利情况。2024年全球消费电子市场逐步复苏，CIS行业也走出了2022-2023年的库存调整周期，头部企业的盈利水平逐步修复，两家企业的年报数据可清晰呈现这一修复过程。

表 2024年国内头部CIS企业核心财务指标（单位：万元）

企业	营业收入	归母净利润	扣非归母净利润
思特威	596814.79	39273.89	39141.88
格科微	638300.00	18700.00	7065.66

两者营收规模相近，但盈利水平差异较大，思特威的归母净利润是格科微的两倍以上，扣非净利润差距进一步扩大，这背后和两者的产品结构有关，格科微的CIS产品以中低端手机市场为主，毛利率偏低，同时显示驱动芯片业务在2024年仍处于调整期，拖累了整体盈利。思特威受益于安防CIS的较高毛利率，盈利表现更优。

思特威2024年主营业务毛利率为21.09%，这一水平高于国内中低端CIS厂商的平均水平，和安防领域客户对产品稳定性的要求较高，愿意支付更高溢价有关。2024年思特威经营活动产生的现金流量净额为37441.01万元，和归母净利润规模接近，说明企业的盈利质量较高，应收账款周转情况正常，没有出现大规模的坏账风险。截至2024年末，思特威总资产为783038.34万元，归属于上市公司股东的净资产为418885.21万元，资产负债率处于合理区间，偿债风险较低。基本每股收益为0.98元/股，加权平均净资产收益率为9.89%，对于半导体行业来说，这一净资产收益率水平说明企业能够为股东创造合理的投资回报，在行业复苏周期，盈利能力仍有提升空间。格科微虽然2024年整体盈利水平偏低，但其CIS业务的出货量仍维持在全球前列，在中低端手机市场的份额优势依然存在，随着消费电子市场的持续复苏，其盈利水平也存在修复的可能。

二、需求端细分市场竞争格局

2.1 核心应用领域结构

2.1.1 思特威细分收入占比

CIS的下游应用覆盖消费电子、工业、汽车、安防等多个领域，不同领域的市场空间、增长速度、盈利能力存在较大差异，头部企业的收入结构直接反映其战略布局方向。思特威早期以安防CIS为核心，近年逐步拓展智能手机和车载CIS业务，其收入结构的变化可反映国内CIS厂商多赛道布局的趋势。2024年思特威按应用领域拆分的收入数据，清晰呈现其当前的业务结构特征。

表 2024年思特威分应用领域收入结构

应用领域	营业收入（万元）	收入占比（%）
智能手机	329115.57	55.15
智慧安防	215005.84	36.03
汽车电子	52693.39	8.83

当前思特威的第一大收入来源已经从早期的智慧安防转为智能手机，反映企业在手机CIS赛道的拓展已经取得显著成效，安防业务作为传统优势领域，仍维持稳定的收入规模，汽车电子业务占比虽然偏低，但增长速度较快，是企业未来重点布局的方向。国内多数CIS厂商都在实施类似的多赛道布局，分散单一领域的周期波动风险。

进一步拆解，智能手机作为CIS最大的应用领域，市场规模占全球CIS总规模的一半以上，尽管智能手机整体出货量已经进入存量竞争阶段，但单台手机搭载的CIS数量逐步增加，从早期的1颗主摄，发展到当前主摄、超广角、长焦、前置等多颗CIS，总出货量仍维持稳定增长，同时高端手机对高像素、大底CIS的需求持续提升，推动市场规模稳步增长。思特威进入手机CIS市场时间较晚，主要切入中低端手机市场，凭借性价比优势快速抢占份额，2024年已经成为全球第五大手机CIS厂商，出货份额达到11.2%，说明其产品已经得到下游终端客户的认可。

智慧安防是思特威的传统优势领域，下游客户包括海康威视、大华股份等国内头部安防厂商，思特威的产品在低光成像领域具备技术优势，符合安防监控24小时不间断成像的需求，因此获得了较高的市场认可度。汽车电子是当前CIS行业增长最快的细分领域，随着自动驾驶技术的发展，车载感知对CIS的需求快速增长，每台自动驾驶汽车需要搭载多颗车载CIS，用于环视、倒车影像、自动驾驶感知等多个场景，市场规模增速远高于整体CIS行业，国内厂商纷纷切入这一赛道，思特威当前已经进入全球头部车企的供应链，2024年车载CIS业务收入实现快速增长，增长潜力较大。

2.2 全球细分市场份额分布

2.2.1 核心细分领域市占情况

全球CIS市场的竞争格局呈现出头部集中的特征，索尼、三星、韦尔股份占据了全球市场的大部分份额，在手机CIS领域优势尤为明显，国内厂商在安防、车载、无人机等细分领域逐步实现突破，抢占了较高的市场份额，不同细分领域的竞争格局存在较大差异，头部厂商的市占水平可反映国内厂商的竞争优势。CIS行业的竞争优势在不同细分领域呈现分化特征，国际龙头在高端手机CIS领域占据优势，国内厂商凭借更快的响应速度和更高的性价比，在安防、工业、无人机等对定制化需求较高的领域占据优势。思特威作为国内头部厂商，其在各细分领域的市占水平可直观反映国内厂商的竞争优势。

表 2023-2024年思特威全球细分CIS市占

细分领域	市占（%）
全球安防CIS	48.2
全球无人机CIS	46.2
全球手机CIS	11.2

思特威在安防和无人机两个细分领域的市占均超过45%，占据全球领先地位，说明国内厂商在这两个细分领域已经实现对国际厂商的替代，竞争优势稳固。手机CIS领域市占突破10%，说明思特威在这一赛道的拓展已经取得阶段性成果，后续仍有提升空间。

车载CIS是当前增长最快的细分领域，思特威在该领域的排名反映国内厂商在车载赛道的竞争地位，2023年的市场排名数据可清晰呈现其当前的竞争位置。

表 2023年思特威车载CIS市场排名

统计范围	排名
全球	4
中国	2

思特威进入车载CIS市场时间较晚，但增长速度较快，已经跻身全球第四、国内第二，仅次于韦尔股份，说明国内厂商在车载CIS领域已经形成了较强的竞争能力，随着新能源汽车和自动驾驶产业的发展，国内车载CIS厂商的份额仍有望进一步提升。

全球CIS行业2023年的市场规模为218亿美元，手机CIS占据超过一半的市场份额，安防、车载、工业等非手机领域的占比逐步提升，未来非手机领域的占比有望超过手机领域，成为CIS行业增长的主要动力。国内厂商当前在非手机领域的竞争优势明显，市占率远高于手机领域，这一格局符合国内厂商的技术发展路径，从差异化的细分赛道切入，逐步向高端手机等主流赛道延伸。

当前全球CIS行业仍然呈现国际龙头主导的格局，索尼、三星在高端手机CIS领域的技术优势仍然明显，国内厂商在高端市场的突破仍然需要时间，技术积累仍有待提升。部分国内厂商已经推出了高端手机CIS产品，进入头部手机品牌的供应链，说明国内厂商正在逐步突破技术壁垒，向高端市场进军。

产业链层面，国内CIS厂商多数采用Fabless（无晶圆厂）模式，晶圆制造委托台积电、中芯国际等代工厂完成，封装测试委托国内封测厂商完成，这种模式有利于企业聚焦研发设计，降低重资产投入的风险，也是国内CIS厂商能够快速发展的重要原因。当前国内半导体产业链配套逐步完善，为CIS行业的发展提供了支撑，上游的EDA、IP、晶圆制造能力逐步提升，下游的终端需求旺盛，国内厂商具备得天独厚的市场优势，能够快速响应下游客户的需求，推出符合市场需求的产品。一定程度上，国内CIS行业的发展路径，为国内其他半导体细分领域的突破提供了可复制的经验，从细分赛道切入，依靠性价比和快速响应抢占份额，再逐步向高端市场延伸，最终实现全领域的突破。

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核心洞察

• 国内头部CIS厂商研发配置已接近国际平均水平，在安防、无人机细分领域建立全球领先优势
• 国内第二梯队CIS厂商盈利分化明显，产品结构决定盈利水平，安防赛道盈利优势突出
• 车载CIS成为国内厂商核心增长引擎，市场份额快速提升，未来增长空间较大