健康体检作为以疾病早期筛查、健康风险评估为核心的预防性医疗服务，当前行业现状呈现需求结构分化、供给加速整合、技术赋能深化的特征。行业下游对接消费者健康需求，上游衔接体外诊断试剂与医学影像设备供给，整体发展与人口结构变化、居民健康意识提升高度绑定。

一、健康体检行业供需格局

1.1 需求端核心特征

1.1.1 核心客群结构特征

需求端增长的核心支撑来自人口结构的长期变化，不同年龄段群体的体检需求刚性存在差异，老年群体因慢性病患病率提升，对早癌筛查等专项体检需求持续释放，在校中小学生体检属于行政要求下的刚性需求，劳动力人口则是企业团检的核心构成，三类群体的规模数据直接决定行业需求的基本盘。国家统计局与教育部发布的公开数据，结合头部机构的国民健康调研样本，核心客群的结构特征如下。

指标	数值	单位
60岁及以上老年人口	3.1+	亿人
60岁及以上老年人口占比	22.0	%
中小学生在校生数量	1.89	亿人
调研样本劳动力人口占比	81.3	%

老年群体规模突破3亿，占总人口比例超两成，这部分群体对专项体检的支付意愿和需求持续提升，叠加1.89亿中小学生的刚性体检需求，构成行业需求的基本盘，劳动力人口作为团检核心载体，占样本总量超八成，进一步支撑团检业务的稳定需求。老龄化进程的加快，持续推动行业需求扩容，60岁以上群体高血压、糖尿病、恶性肿瘤等慢性病的患病率显著高于年轻群体，定期体检能够实现疾病的早发现早治疗，降低后期治疗成本，随着国内部分地区试点将体检纳入医保支付范围，一定程度上降低了老年群体的支付门槛，带动老年人体检渗透率逐步提升。教育部门明确要求中小学生每年开展一次常规健康体检，这部分需求属于刚性增量，每年稳定释放，不会出现大幅波动，成为行业需求的稳定压舱石。劳动力人口受雇于各类企事业单位，团检是国内企业常规的员工福利，因此需求释放与企业经营状况直接相关，部分中小企业会根据年度盈利情况调整团检频次和套餐标准，整体需求保持一定的弹性。三类需求的叠加，让行业需求保持稳定的增长韧性，短期内不会出现大幅下滑。

1.1.2 收入结构分化

当前国内健康体检市场的收入结构中，团检业务占据主导地位，这一特征与国内企业福利体系的设置直接相关，多数正规企业都会为员工提供每年一次的免费体检，团检业务的核心特点是单批次客量大，获客成本远低于个检，但是整体客单价相对偏低。个检业务则是消费者主动付费的体检项目，多为高端定制套餐或者专项疾病筛查，客单价更高，但是获客成本更高，需要持续投入品牌推广和流量获取。头部上市机构半年度数据显示，当前收入结构的分化特征十分明显。

团检业务贡献了三分之二的营收，个检业务占比仅为三分之一，两者占比刚好完整覆盖全部营收，结构清晰。团检业务的客户粘性较高，企业一般会与固定体检机构保持长期合作，续约率普遍高于个检，因此能够为机构提供稳定的现金流，是头部机构营收的基本盘。个检业务的增长动力来自居民健康意识的提升，尤其是早癌筛查等专项服务，越来越多的消费者愿意主动付费购买更高端的体检服务，部分高端定制体检套餐的客单价可以达到数千元，远高于团检的人均标准，更高的毛利率也让头部机构逐步加大对个检业务的推广力度，试图优化收入结构，提升整体盈利水平。

与之形成对照的是，部分区域中小机构因为缺乏团检渠道资源，个检业务占比更高，但是获客成本居高不下，多数无法实现盈利，逐步被市场出清。头部机构凭借品牌和渠道优势，获得了大部分企业团检订单，进一步巩固了团检业务的主导地位。近年来个检业务占比呈现缓慢提升的趋势，短期内部检依然会占据行业收入的主导位置，这一结构特征短期内不会发生根本性改变。

1.1.3 行业客单价水平

客单价直接反映行业的平均收费水平和消费者的付费能力，受团检和个检的结构影响，不同机构、不同区域的客单价差异较大，头部连锁机构因为覆盖区域广，团检业务占比与行业整体结构接近，平均客单价能够反映国内健康体检行业的整体水平。头部机构2025年上半年的平均客单价为656元，基本符合当前行业的平均水平。

656元的平均客单价，意味着消费者单次体检的平均支出在600元以上，对比数年前的水平，客单价保持稳步提升，推动提升的因素来自两个方面，一方面是上游医学影像设备、体外诊断试剂的成本逐步上涨，带动体检套餐价格相应提升，另一方面是消费者越来越多选择增加专项筛查项目，不管是团检还是个检，加项比例持续提升，拉高了整体的客单价水平。原来多数基础团检套餐不包含肺部CT、胃肠镜、肿瘤标志物全套筛查等项目，现在越来越多的企业团检开始主动增加这些项目，或者允许员工自费加项，直接带动整体客单价上行。不同层级市场的客单价差异十分明显，一二线城市的平均客单价显著高于三四线城市，高端体检机构的客单价可以达到行业平均水平的3倍以上，定位下沉市场的中小体检机构的客单价则低于行业平均水平，整体呈现清晰的差异化价格带，满足不同收入层级消费者的需求。头部机构一般会推出多档位的体检套餐，覆盖从基础入职体检到高端VIP私人定制体检的不同需求，以此扩大客群覆盖范围，提升整体营收规模，这一策略适配了当前国内不同收入群体的健康需求，也帮助头部机构提升了整体市场份额。

1.2 供给端格局分布

1.2.1 机构网点覆盖情况

供给端当前呈现头部连锁专业体检机构、综合医院体检科、区域中小民营体检机构三足鼎立的格局，头部连锁机构通过多年的扩张，已经完成全国性的网点布局，不断提升区域覆盖密度，逐步抢占中小机构的市场份额，头部上市机构的网点覆盖已经延伸至多数省级行政区，形成了标准化的服务网络。

头部机构主要通过控股和加盟两种模式拓展网点，控股分院的管控能力更强，服务标准更统一，服务质量更有保障，是企业营收和利润的核心贡献来源，加盟分院则可以降低扩张成本，快速提升市场覆盖范围，提升品牌影响力。当前头部机构的控股分院数量达到304家，总分院数量达到566家，覆盖国内超过30个省级行政区，基本实现了对国内主要经济区域和人口密集区域的覆盖。头部机构发起的国民健康调研蓝皮书项目，已经覆盖国内全部31个省级行政区，2024年纳入统计的体检人次达到1990万人次，这一规模反映出头部机构的服务覆盖能力，能够触达不同区域的海量消费者，进一步强化品牌的全国性影响力。

区域中小民营体检机构多布局在下沉市场，以本地服务为主，但是缺乏品牌优势和标准化服务能力，获客成本较高，市场份额逐步被头部机构挤压，多数处于亏损状态，逐步退出市场。综合医院体检科依托医院的医生资源和诊疗能力，消费者在体检中发现异常可以直接在医院进行进一步的诊断和治疗，因此在消费者心目中的信任度更高，依然占据市场多数份额，专业体检机构整体占比约为23%。

1.2.2 市场规模与结构占比

整体健康体检市场的规模保持稳步增长，过去十年行业复合增速保持在10%左右，增长动力来自人口老龄化、居民健康意识提升、早筛需求释放等多重因素。2022年国内整体健康体检市场规模达到1904亿元，同比增长10.7%，专业体检机构的市场规模占比为23%，剩余77%的份额由综合医院体检科占据。

综合医院体检科的优势在于医疗资源背书，信任度更高，因此占据更大的市场份额，尤其是针对有基础疾病的消费者，更愿意选择综合医院的体检科进行检查。专业体检机构的优势在于服务体验更好，体检环境更舒适，排队时间更短，而且专注于体检服务，流程更优化，因此吸引了大量团检客户，多数企业更愿意选择专业体检机构为员工提供体检服务，因为价格更优惠，服务更灵活，能够满足企业的个性化需求。专业体检机构的市场占比近年来逐步提升，头部连锁机构通过标准化服务和品牌建设，不断抢占市场份额，中小专业体检机构逐步出清，行业集中度逐步提升，这一趋势在过去数年表现较为明显，未来仍会延续。

二、头部企业经营与技术转型

2.1 头部上市企业经营表现

2.1.1 核心营收与规模指标

头部上市连锁体检机构的经营数据能够反映专业体检行业的整体运行情况，作为行业内规模领先的企业，其各项指标对行业趋势有较强的指示作用，2025年上半年的核心经营数据涵盖营收、接待人次、网点规模等多个维度，清晰反映企业当前的经营状态。

指标	数值	单位
营业收入	41.09	亿元
营业收入同比变动	-2.28	%
总接待体检人次	955	万人次
控股分院接待人次	600	万人次
控股体检分院数	304	家
总分院数	566	家
覆盖省级行政区	30+	个

营收出现小幅下滑，一定程度上受到宏观经济环境影响，部分企业压缩团检福利预算，导致团检营收增长承压，接待人次保持相对稳定，说明市场需求总量没有出现大幅萎缩，更多是客单价和结构的调整，网点规模保持稳定，头部企业没有继续大规模扩张，转而进入整合优化阶段，提升现有网点的运营效率。营收小幅下滑的背后，除了宏观需求因素，也和头部企业调整扩张策略直接相关，近年来头部机构结束了跑马圈地式的扩张，转而聚焦现有门店的盈利提升，主动关闭部分持续亏损的低效门店，因此整体营收没有出现大幅增长，反而出现小幅下滑。总接待人次接近千万人次，半年接待量接近千万，反映出头部企业的服务能力，控股分院接待人次占总接待人次的比例超过六成，说明控股分院是营收和客流的核心贡献来源，加盟分院的贡献相对较低。覆盖超过30个省级行政区，说明头部企业已经完成全国性的布局，基本覆盖国内主要的人口和经济密集区域，接下来的增长更多来自单店营收的提升，而非新开门店的扩张。团检业务占营收的三分之二，因此企业营收的波动和企业端的需求变化高度相关，当宏观经济下行压力较大时，企业更容易压缩福利开支，团检业务受到的影响直接反映在营收数据上，这也说明行业当前的需求结构存在一定的周期性波动风险，头部企业也在通过提升个检业务占比平滑周期性波动。

2.1.2 盈利与现金流表现

盈利和现金流指标能够反映企业的运营质量，健康体检行业属于重资产行业，前期需要投入大量资金用于门店装修、设备采购，因此现金流的波动对企业经营影响较大，盈利水平则反映企业的运营效率，2025年上半年头部企业的各项盈利资产指标呈现出一定的结构性特征。

指标	数值	单位
归属于股东净利润	-2.21	亿元
净利润同比变动	-2.59	%
经营活动现金流净额	-4.22	亿元
现金流净额同比变动	28.73	%
总资产	191.86	亿元
总资产同比变动	-4.67	%
归属于股东净资产	76.44	亿元
净资产同比变动	-3.38	%
基本每股收益	-0.06	元/股
加权平均净资产收益率	-2.85	%

当期净利润为负，符合健康体检行业的季节性特征，上半年通常是企业投入较多的阶段，而且很多团检费用的结算集中在下半年，因此上半年出现亏损属于行业常态，现金流同比降幅收窄，反映出企业的现金流管理能力提升，整体运营质量逐步改善。健康体检行业的季节性特征较为明显，一季度受春节假期影响，体检需求较低，但是门店运营的固定成本，包括租金、人力成本等依然需要支出，因此上半年多数机构都会出现阶段性亏损，全年盈利主要依靠下半年的营收结算，因此半年度的亏损并不代表企业全年的经营结果。经营现金流净额虽然依然为负，但是同比降幅收窄28.73%，说明企业在缩减不必要的资本开支，控制运营成本，提升现金流健康度，结束大规模扩张之后，企业的资本开支明显下降，现金流压力逐步缓解。总资产和净资产出现小幅下滑，主要是因为企业处置低效资产、调整资产结构，提升资产使用效率，这也是头部企业从跑马圈地扩张转向精细化运营的典型表现。当前行业内多数中小机构依然面临较大的盈利压力，获客成本高企，租金和人力成本不断上涨，因此很多中小机构无法实现盈利，逐步退出市场，头部企业则凭借品牌和规模优势，能够有效控制成本，获得稳定的客流，市场份额逐步向头部集中。

2.2 技术赋能转型现状

2.2.1 AI技术商业化进展

近年来人工智能技术逐步应用于健康体检领域，涵盖套餐匹配、报告审核、风险评估、影像辅助分析等多个环节，头部企业是AI技术落地的先行者，投入大量资源研发AI体检相关产品，当前已经实现一定规模的商业化落地，相关收入保持高速增长。

指标	数值	单位
AI技术收入	1.40	亿元
AI技术收入同比增长	62.36	%
AI-MDT套餐匹配参数项数	300+	项
智能主检应用上线中心数	188	家
智能主检累计生成报告	87	万份

AI技术收入保持超过六成的增速，说明AI赋能体检服务已经得到市场认可，商业化落地进展顺利，智能主检应用覆盖接近两百家体检中心，累计生成报告超80万份，技术落地已经具备一定规模，未来仍有较大的渗透空间。AI技术在健康体检领域的应用，核心价值是提升体检机构的运营效率，降低人工成本，智能主检系统能够自动完成初步的报告审核，标注异常指标，减少主检医生的重复性工作量，提升报告出具的速度，原来一份体检报告需要人工逐项审核，耗时较长，AI辅助审核之后，能够大幅缩短报告出具的时间，提升消费者的服务体验。AI-MDT多学科会诊系统能够根据消费者的年龄、性别、既往病史、家族病史、生活习惯等数百项参数，匹配最适合的体检套餐，避免套餐不对症的问题，提升体检的针对性，也能够提升消费者的满意度，增加加项的比例，进一步拉高客单价。AI技术收入的高速增长，说明AI相关产品不仅能够对内提升运营效率，还能够对外输出技术服务，给企业带来新的营收增长点，对头部企业来说，这是继体检服务之后新的增长曲线。

2.2.2 智能服务的应用价值

健康体检行业属于劳动密集型行业，人力成本占运营成本的比例较高，近年来国内人力成本持续上涨，给各类体检机构带来较大的成本压力，AI技术的应用能够有效缓解人力成本上涨的压力，提升运营效率，降低单位服务的成本，因此头部机构都在加大对AI技术的投入，推进智能服务的落地。智能服务的应用还能够提升服务的标准化程度，不同医生的专业水平和临床经验存在差异，AI辅助审核能够统一异常标注的标准，提升报告的一致性，减少因为医生水平差异带来的误差，提升体检报告的整体质量。消费者也能够通过智能系统获得实时的健康风险评估，了解自身的健康状况，获得个性化的健康生活建议，提升消费者的参与感，增强客户粘性，很多消费者在完成体检之后，能够通过手机端查看电子报告，获得智能解读，不需要到院领取纸质报告，大幅提升了服务的便捷性。智能服务的应用也需要适配不同群体的消费习惯，部分老年消费者依然习惯人工解读报告，更信任医生的面对面解释，因此多数机构依然保留人工服务的渠道，满足不同群体的需求，AI辅助加人工服务的结合模式，是当前主流的应用模式，既能够提升运营效率，也能够满足不同消费者的习惯。AI技术的应用也提升了早癌筛查的准确率，通过AI对医学影像结果的辅助分析，能够更早发现微小的病灶，提升早癌筛查的检出率，这也契合健康体检早发现早治疗的核心目标，提升了健康体检的核心价值，因此越来越多的消费者愿意为包含AI辅助筛查的套餐付费，这也带动了相关收入的增长。AI技术目前依然处于辅助应用阶段，不能完全替代医生的最终诊断，最终的报告审核和风险评估依然需要专业医生确认，因此AI技术的定位是提升效率，而非替代人工，这一定位也决定了当前AI技术的商业化路径依然以服务自身运营为主，对外输出占比依然较低，未来的增长空间仍有待观察。

核心洞察

• 团检贡献超六成营收，需求存在一定周期性波动
• 头部机构从扩张转向精细化运营，现金流压力逐步缓解
• AI技术落地增速超六成，成为行业新增量

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