中国报告大厅网讯，在餐饮业加速资本化进程中，2025年5月16日登陆港股市场的绿茶餐厅交出了一份令市场意外的成绩单。尽管其门店数量突破460家并完成五年五递表的上市征程，首日股价却跌破发行价，折射出行业增长逻辑与资本市场预期的深刻变化。

  一、翻台率与客单价双降暴露餐厅运营效率隐忧

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国餐厅行业发展趋势分析与未来投资研究报告》指出，作为中式休闲餐饮代表品牌，绿茶餐厅近年来通过激进扩张实现营收增长，但核心经营指标呈现持续恶化趋势。20222024年间其翻台率分别为2.81次/天、3.30次/天和3.00次/天，始终未能达到企业设定的"每日4次保本线"。同期客单价从62.9元降至56.2元的历史新低，显示消费者对品牌吸引力减弱与价格敏感度上升的双重压力。单店销售额更出现结构性下滑，2023年1151.9万元的水平在2024年跌至1033万元，同比降幅达10.3%，印证了新店扩张带来的客群分流效应已触及增长瓶颈。

  二、扩张策略失焦加剧餐厅行业竞争白热化

  该品牌计划未来三年新增563家门店，其中近70%布局二线及以下城市。但下沉市场早已成为红海战场：现有竞争对手小菜园以623家门店占据先发优势，九毛九、老乡鸡等连锁品牌也在加速渗透。招股文件显示，其2024年关闭的15家门店中近半数位于低线城市，暴露了核心商圈选址策略与下沉市场需求之间的错位风险。与此同时，外卖业务占比虽提升至18.8%（同比增长39.8%），却因平台佣金和配送成本侵蚀利润空间，拉低整体毛利率水平，削弱了堂食场景体验的核心竞争力。

  三、食品安全频发削弱餐厅品牌价值根基

  2020年以来该品牌多次登上食品安全黑榜：石家庄门店后厨卫生问题、广州分店大肠杆菌超标事件接踵而至，2023年杭州门店更因农药残留超标引发关注。消费者投诉数据显示，食品异物类投诉占比超过30%，直接动摇品牌信任基础。尽管计划自建中央厨房优化供应链，但目前90%的半加工食材仍依赖第三方供应商，食品安全风险管控能力面临严峻考验。

  总结：绿茶餐厅首日破发既是企业自身运营效率下滑、扩张策略失焦的结果，也映射出资本市场对餐饮行业增长模式的重新评估。当"重资产、低利润"的传统路径遭遇消费者品质诉求升级，唯有通过提升单店模型效能、强化产品创新与供应链管控，才能在2025年竞争白热化的餐厅产业格局中破局重生。数据显示，该品牌当前45%的成本占比与9.1%的净利率水平，已落后于行业头部企业的盈利标准，亟待在标准化运营与差异化体验间寻找新的增长平衡点。