国盛证券首席熊园表示，受特朗普关税影响，近期全球进入极度risk-off模式，股、债、商品普跌。海外市场短期核心矛盾是流动性危机，中长期核心矛盾是经济衰退。若流动性紧张程度持续加剧，可能导致“流动性紧张-被迫抛售资产-爆仓增加-流动性进一步收紧”的螺旋式危机，关注美联储是否会推出紧急工具向市场注入流动性。在关税节奏和经济形势明朗之前，预计资产价格仍将维持高波动。
美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。
路透调查显示，美国经济在2025年将增长1.4%，2026年将增长1.5%（此前3月份的预测分别为2.2%和2.0%）。美国在未来一年陷入经济衰退的概率为45%，这是自2023年12月以来的最高水平。美国2025年消费者物价指数（CPI）的通胀预期也出现了自2023年3月以来最大幅度的上调。
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