中国报告大厅网讯，——全球能源市场在多重利多因素共振下持续上攻

  近期国际油价迎来显著反弹，WTI和布伦特原油周度涨幅均突破6%，创下阶段性新高。这一强势表现主要源于俄罗斯对乌克兰全境的军事行动加剧地缘风险溢价、美国非农数据超预期提振宏观情绪，以及北美地区供应端突发收紧形成的多空博弈结果。

  一、地缘冲突与宏观回暖形成共振效应

  6月6日俄罗斯对乌克兰发起的大规模袭击，短期内将全球能源市场的地缘风险溢价推升至新高点。与此同时，美国5月非农就业数据超出市场预期，失业率稳定在3.7%，平均时薪环比增长0.4%的强劲表现，缓解了市场对经济衰退的担忧情绪。这种宏观环境改善与地缘冲突的双重作用下，原油期货市场的投机多头持仓显著回升：截至6月3日当周，WTI净多头增加近4万手至106,755手；布伦特原油净多头升至167,763手，创两个月新高。值得注意的是，尽管多头规模扩张，但空头持仓也触及八个月高位，显示市场对后续走势仍存分歧。

  二、北美供应端收紧强化短期支撑

  美国石油钻井平台数量在6月6日当周骤降19口至442口，较4月初峰值已累计减少10%。这标志着自WTI跌破60美元/桶后，页岩油行业正面临新一轮产能收缩压力。当前美国陆上原油产量已被多家机构预测将从本季度开始下降，若该趋势持续，或将抵消欧佩克+近期增产计划的影响。与此同时，加拿大阿尔伯塔省山火导致约35万桶/日的重质原油生产中断，进一步加剧了北美地区供应紧缩局面。

  三、中国炼厂提产对冲成品油需求疲软

  国内炼厂在6月首周大幅提高原油加工量至年内新高，单周加工量同比转为正增长，有效缓解了5月份因库存锐减250万吨引发的成品油供应紧张。尽管全年消费增速仍受新能源替代影响，但短期加工量提升带来的表观需求改善，支撑SC原油期货表现强于外盘。不过欧美市场汽柴油裂解价差近期走弱，显示全球终端消费复苏动能不足的问题依然存在。

  四、风险因素与价格前景展望

  尽管当前多空博弈激烈，但油价上行仍面临多重约束：美国汽油库存连续三周累库，同比高出8%，暗示季节性需求旺季表现疲软；欧佩克+6月会议维持减产政策后，市场对下半年供应增量的预期仍在持续发酵。从技术面看，WTI在75-80美元/桶区间面临关键阻力位，若宏观情绪转向或地缘冲突缓和，可能引发获利回吐压力。

  总结来看，近期油价反弹主要受益于短期供需失衡与风险偏好回升的共同作用，但中期仍受制于全球经济增长放缓带来的需求压制及欧佩克+潜在增产压力。投资者需警惕地缘局势变化与宏观数据波动带来的双向冲击，在70-80美元/桶区间内维持高波动特征的概率较高，建议密切关注北美供应动态与中国炼厂加工量持续性等关键指标的边际变化。

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