中国报告大厅网讯，2025年6月3日

  近期资本市场频现企业债务管理动态，多家公司针对永续证券递延、重整计划推进及失信执行等事项发布重要公告。从新世界发展选择暂缓支付巨额永续债利息，到金科股份重整进入关键阶段；从昆明城投新增超2亿元失信被执行案件，再到世茂股份累积逾180亿债务违约，这些事件折射出当前信用市场的复杂性与企业流动性压力的持续传导。以下对具体案例进行深度解析：

  一、新世界发展暂缓永续证券利息支付触发债券市场剧烈波动

  新世界发展宣布将四系列共34亿美元有担保优先永续资本证券的原定利息分派日期推迟至2025年6月9日至22日之间。这一决定导致其两只代表性永续债价格单日暴跌，其中票面利率6.15%的债券跌幅达44.17%，另一只4.125%的债券价格亦下挫近30%。截至当前，公司存续中资离岸债规模合计约67.56亿美元及92亿港元，后续偿付策略或进一步影响市场信心。

  二、金科股份重整计划落地执行 公司迎来关键转折期

  作为全国房企债务重组典型案例之一，金科股份及其全资子公司重庆金科的重整方案于4月获法院受理后，在5月底正式获批进入执行阶段。若顺利实施，该计划将通过债务重构优化资产负债结构；反之则面临破产清算风险。当前公司累计14只债券违约，涉及金额达158.42亿元，后续进展可能对行业信用修复路径产生示范效应。

  三、昆明城投新增超2.2亿失信案件 财务压力持续暴露

  2025年5月底，昆明城投因未履行两起工程款及资金占用费偿付义务被列入失信被执行人名单，涉事金额合计2.21亿元。截至当月末，公司票据承兑逾期余额已达2.09亿元，累计发生额突破2.72亿元。目前其存续债券规模为56.7亿元，在建工程资金链问题或对区域基建融资形成制约。

  四、世茂股份逾188亿债务违约 债券市场信用风险持续发酵

  截至5月30日，上海世茂股份及子公司累计未能按期支付各类债务本金及利息合计188.64亿元，其中中期票据违约金额达32.5亿元。公司归因于销售下滑与融资渠道收窄导致的流动性困境，并正尝试通过展期、调整兑付方案等措施寻求化解路径。当前存续境内债规模为68.60亿元，后续偿付安排将直接影响市场对其信用资质的重新评估。

  综上所述，上述案例集中反映了当前经济环境下企业债务管理面临的多重挑战：永续证券递延触发价格剧烈波动、重整计划执行存在显著不确定性、失信事件加剧融资环境恶化以及大规模违约对市场信心的冲击。投资者需密切关注相关主体后续偿债进展及政策支持动向，在信用风险分层加剧背景下审慎评估资产配置策略。

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