在新近发布的基金一季报中，中欧基金的基金经理邵洁表示，2025年或是AI推理落地的元年，推理所需的全新架构的存算运力芯片需求爆发，受益推理成本下降的终端设备、Agent、智驾、医疗和机器人等领域都会迎来产品或者商业模式的创新。邵洁认为，经过2024年四季度和2025年一季度的上涨，TMT行业的整体PB估值已经到达历史中位数水平，后续需要观测的是推理落地的速度和力度。
北京时间4月17日凌晨，OpenAI发布o系列多模态推理大模型o3与o4-mini。该系列模型在大规模强化学习与图像思维链整合技术的加持下，多模态推理能力显著增强，工具应用能力大幅提升。推理性能提升同时推理成本亦显著降低，o3定价与o1相比降低了33%；o4-mini定价亦低于性能可比的Gemini 2.5 Pro和Claude 3.7 Sonnet定价的50%。中信证券发布研报指出，投资层面看，o3与o4-mini多模态推理能力的进步有效的开阔了其应用场景；训练与推理阶段呈现出的计算量提升带来模型性能提升的特点亦证明了Scaling Law仍在延续。随着通用推理能力的进步，中信证券认为AI爆款应用有望在科研、编程等高价值场景率先解锁，软件、互联网有望受益。除去应用端的投资机会，中信证券认为硬件端的需求也必然会随着多模态技术的进步与应用而不断提高，中期维度，中信证券仍持续看好AI算力板块的投资机会。
中信证券研报指出，Cosmos+Ominiverse有望加速物理AI发展，料将带动智能驾驶以及人形机器人行业的发展。通过复盘CAE软件以及CUDA生态发展历程，中信证券认为仿真以及开发工具的迭代可直接加速相关行业的发展节奏，缩短行业的研发生产周期，降低工程实现门槛，最终将降本传导至终端产品研发制造环节。展望未来，中信证券认为Cosmos+Ominiverse的组合有望复刻CAE以及CUDA加速制造业和AI发展的效果，赋能智能驾驶以及人形机器人行业进入新发展阶段。因此，我们建议关注三条投资主线：1）Cosmos+Ominiverse硬件供应商；2）智能驾驶及人形机器人产业链；3）智能驾驶及人形机器人主机厂。
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