国泰君安证券研报认为,参考海外消费品公司发展历程,未来以下几类消费品龙头将保持持续稳定增长:1)经营的品类长周期稳定、竞争格局边际改善,例如饮料龙头、调味品龙头;2)行业已充分竞争、格局稳定,制造优势明显、具有出海能力的赛道龙头。3)具有极强的品牌力、以供给决定需求,例如高端白酒龙头。4)顺应性价比等消费趋势,逐步出现的平价消费龙头,但尚需经历历练和培育壮大的过程。5)具有出海和持续产品创新的能力、能够把握创新品类的发展机遇的头部企业。
白酒板块震荡反弹,岩石股份5天4板,此前皇台酒业涨停,金徽酒涨超7%,山西汾酒、舍得酒业、泸州老窖、五粮液等多股涨超4%。
白酒股震荡走低,舍得酒业跌超4%,金种子酒、山西汾酒、迎驾贡酒、泸州老窖、酒鬼酒等多股跌超2%。
中信证券研报表示,受整体消费需求疲弱影响,2024Q3白酒行业动销压力显现,龙头企业在本轮周期下行过程中更偏向于将稳定大单品批价放在首位,同时平衡报表增长和市场供给量。我们预计三季度白酒龙头公司业绩分化更为明显;区域酒虽保持快速增长但趋势有所放缓;次高端价格带动销压力延续。我们认为当下宏观经济修复仍然需要一定的时间,近期政策不断出台给予助力,虽然产业层面对消费的拉动仍待时日检验,但白酒顺周期特征明显、预期先行背景下预计配置吸引力将提升。啤酒三季度行业销量和吨价均有所承压,期待2025年消费力逐渐转好。
天风证券研报认为,后续随一揽子扩内需、促销费政策落地见效,白酒需求有望回暖,板块基本面预期有望得到提振。短期关注白酒板块波段性机会,同时关注拥有良好基本面&现金流&估值性价比酒企中长期机会,仍建议关注:①核心单品处于100—300元且表现良好酒企:山西汾酒/今世缘/古井贡酒/迎驾贡酒等;②拥有需求韧性的高端酒:泸州老窖/五粮液/贵州茅台;③β标的:舍得酒业/酒鬼酒/水井坊等。
白酒股盘中走低,岩石股份跌超5%,舍得酒业、金种子酒跌超4%,泸州老窖、山西汾酒等下挫。此前据今日酒价披露的最新批发参考价显示,2024年飞天茅台原箱跌至2300元。
中信建投研报指出,白酒动销环比提振,期待经济政策显效。国庆假期宴席需求较为平稳,受益于商务礼赠需求回补,白酒动销环比中秋略有提振,茅台五粮液等主产品批价均有所反弹。随着央行、发改委、财政部等政府部门相继表态并推出降准、降息、降存量房贷利率等重磅政策,市场对经济预期明显提振,对于白酒未来预期有所改善。重视白酒配置价值,三季报或为重要布局时点。白酒龙头酒企二季度主动释放高增长压力,加强动销维持合理库存,加速费用兑现,中秋国庆酒企尊重市场动销情况,合理调整回款进度要求,降低经销商压力,三季度业绩将有所影响,但产业链却更为健康。随着经济政策的逐步落地,白酒行业景气度或有较好提升,当前行业估值仍然处于较低水平,三季报前后或是重要布局时点。
白酒股盘初跳水,岩石股份触及跌停,皇台酒业跌超6%,舍得酒业、酒鬼酒、金种子酒等跟跌。
白酒板块盘中持续跌势扩大,皇台酒业跌停,迎驾贡酒、老白干酒、古井贡酒逼近跌停,泸州老窖、水井坊、今世缘、山西汾酒均跌超8%。
方正证券研报认为,白酒线上销售渗透率处于加速发展阶段,持续扩容背后兼具从需求到供给的全链路推力,重视渠道结构变化。自2024年5月起持续提示酒类线上销售的高速发展趋势,尤其在当前白酒整体需求弱复苏、渠道价格体系普遍承压的过程中,渠道结构及增长动力存在部分替代转化,酒类线上销售成为新兴增长点。当前,厂商端对于线上渠道销售态度更为积极,消费群体及部分企业B端需求转向线上,同时在线下价格体系承压、需求弱复苏的背景下,线上渠道扩容表现亮眼。基于当前趋势,研报认为自供给端到需求端、自消费者端到平台端均表现出积极变化,共同支撑酒类线上发展在近年保持较快增长趋势,或成为渠道结构中的新兴增长点。
德邦证券研报指出,年初以来白酒板块跌幅较深,悲观预期充分释放,政策“组合拳”下预期扭转,坚定看好板块底部反转,看好未来上涨空间。国庆期间茅台批价温和上涨,整箱茅台批价较节前上涨40元,政策出台率先扭转预期,后续或进一步传导至基本面促进动销回暖。白酒板块推荐上,延续此前观点,继续建议两条主线布局:1)超跌的确定性龙头,推荐白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒;2)基本面趋势较好叠加估值低位的优质标的,白酒优选老白干酒、迎驾贡酒、古井贡酒等。
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