中国报告大厅网讯，截至2026年7月，全球主要股市经历了一轮剧烈震荡。以半导体股为核心的科技板块在上半年强劲上涨后，自6月起遭遇抛售潮，美欧日韩市场同步下跌，跌幅均超20%，部分个股创历史最大跌幅。政策环境变化、企业资本开支调整、市场流动性预期转向及地缘政治风险，共同推动了这一轮调整。

  一、政策及环境及发展趋势：全球流动性收紧与加息预期升级

  中国报告大厅发布的《2026-2031年中国半导体行业运营态势与投资前景调查研究报告》指出，2026年第二季度，市场对美联储降息预期完全逆转。年初市场曾押注美联储将于2026年降息，但中东冲突后，美联储官员释放鹰派信号，年内加息预期升温。同期，韩国央行于6月加息，进一步收紧流动性。

  这一政策转向直接冲击高估值科技股，尤其是半导体行业。低利率环境曾支撑半导体股的高成长性预期，但利率上行导致估值承压。例如，韩国KOSPI指数在6月19日触及9385.59点历史高点后，短短一个月内暴跌27.4%，6月23日单日跌幅达9.99%，触发熔断机制。

  二、政策及环境及发展趋势：企业资本开支收缩与供需失衡担忧

  科技巨头对AI算力的投入态度转变加剧了市场恐慌。Meta、微软等企业宣布对外出租闲置AI算力，打破“算力永久紧缺”的炒作逻辑。叠加企业端数字化预算收缩，多家厂商扩产芯片产能，市场担忧中长期供给过剩。

  数据印证了这一趋势：美国费城半导体指数（SOX）自6月22日的历史峰值11433点，至7月17日累计下跌超20%，美满电子科技、安谋等公司股价跌幅超30%。欧洲半导体板块同期跌幅超20%，成为斯托克600指数中最弱板块。

  三、政策及环境及发展趋势：市场情绪与杠杆资金连锁反应

  2026年上半年半导体板块单边上涨积累了大量浮盈，存储板块年内最高涨幅近80%。但交易筹码高度集中，一旦出现利空便触发连锁反应。韩国收紧股市杠杆规则成为导火索，散户集中平仓导致存储龙头暴跌，恐慌情绪迅速传导至全球市场。

  亚太地区杠杆资金爆仓进一步加剧波动。韩国6月外资净流出达305亿美元，A股两融融资盘持续降杠杆，加剧股价波动。日本日经225指数7月17日单日暴跌2457点，东京电子、铠侠等企业跌幅超7%至15%。

  四、政策及环境及发展趋势：地缘政治风险与贸易壁垒升级

  2026年7月15日，美国国际贸易委员会（ITC）启动针对DRAM设备的337调查，涉及美韩主要半导体企业。这一举措可能抬高全球半导体贸易壁垒，加剧产业链不确定性。同时，能源与环保政策趋严导致数据中心建设放缓，进一步压制科技企业扩张预期。

  2026年第二季度全球半导体市场的剧烈波动，本质是多重政策及环境及发展趋势交织的结果。流动性收紧、企业盈利预期修正、杠杆风险释放及地缘政治压力，共同推动市场进入深度调整期。修复行情的时点将取决于政策转向信号、企业财报验证及产业链供需关系的实质改善。短期内，市场或延续震荡，高杠杆风险的出清仍需时间。

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