中信证券指出，春节前美国对俄伊原油制裁升级的效果持续显现，TD3C-TCE 1月18日~24日较1月4日~10日增长74.5%。复盘历史，未来油运贸易流向的二次重塑或可期。若制裁严格执行，一方面供给端旧船拆解和浮舱数量增加，2025年新船计划交付5艘，假设涉及制裁的7艘VLCC停运，同时浮舱运力占比提升至4.5%，我们测算2025年全球VLCC有效运力将下降1.4%，较制裁前0.6%正增长有所减少；另一方面制裁或将推动贸易流向的重塑，2024年伊朗90%+原油出口至中国，俄罗斯84%的原油出口至印度和中国，配合港口端禁令实施，我国或增加中东、美国等地原油进口，跨区运输需求的增加VLCC或最受益。2025年OPEC增产带来潜在补库需求、中国即期需求同比正增长、美国页岩油放量或为进口选项有望成为需求端的关注点，我们测算制裁升级后2025年VLCC供需增速差有望提升至3.8pcts。继续看好制裁推动油轮拐点的提前到来，建议择机布局相关企业。
高盛发表研究报告指，美国拜登政府上周四(9日)宣布对俄罗斯能源部门施加广泛制裁，针对生产商、运输商、交易商和保险公司。该行的商品团队估计，受新制裁影响的船只在2024年每日运输170万桶的石油，约占俄罗斯出口的25%，其中绝大部分为原油。该行指，不对制裁发表看法，认为油轮运费率存在上行风险，主要考虑到受制裁的石油出口需要用合规贸易油替代，并由合规的油轮舰队运输，以及影子舰队或加速退出等因素。该行预料，油轮供应可能受限，这将推高油轮的按期租合约对等基准收入(TCE)，进而提升中远海运能源的盈利，尽管这部分或会被船对船的石油转运和中转部分抵销。该行对公司H股的目标价为8.9港元，评级“买入”。
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