花旗发布研报称，维持快手-W（01024）“买入”评级，目标价67港元。快手股价周四（6日）上涨超过13%，该行认为潜在受惠于今年中国政府工作报告中承诺支持人工智能，加上中央官员在记者会上提及“可灵大模型”模型。
中金发表研究报告指，根据POE调查报告，快手可灵系列AI影片工具全球市占率达30.7%，现阶段聚焦有稳定创作需求的群体，先逐步渗透专业市场，聚焦高价值用户。团队重视投入可带来收入、实现正向ROI，当前在推理层面已实现盈亏平衡。据该行测算，可灵AI目前P端付费渗透率只有个位数百分比，较成熟的内容制作生产力工具10%以上水平有较大空间，认为随着内容制作需求升级、付费渗透，有望逐步提升。至于B端，则有望向工业设计等领域拓展。该行估算可灵AI如独立分拆，估值约为60亿美元。考虑到可灵赛道布局领先性及集团生态升级，将快手目标价上调21%至80港元，维持盈测及“跑赢行业”评级。
花旗发表研究报告指，近日与快手首席财务官金秉等管理层沟通，讨论包括可灵AI迅速发展、AI技术与业务营运的整合、电商业务最新动态与展望、国内市场竞争格局以及股东回报等范畴。花旗表示继续看好快手核心业务表现稳定、视频生成模型拥有行业领先地位及其估值具吸引力，维持“买入”评级。管理层透露，AI相关功能日均消费额已达3000万元，电商业务在618大促期间表现符合预期，且年初至今竞争情况有所改善，未来首要任务将是强化直播电商、优化货架电商及提升佣金率。花旗给予快手目标价66港元，对应2025年每股经调整盈利预测的约13倍。
花旗发表报告指，维持对快手首季业绩预测，并指随着直播电商务获持续的流量支持，毛交易总额年增长率可能达到15%。该行预测快手首季收入按年升10%至323亿元，广告、直播串流媒体及其他营业额料按年增长7.6%、12.3%及14%。毛利率料按年升0.6个百分点至54%，经调整经营溢利料为45亿元。该行维持对快手66港元目标价及“买入”评级，因其估值不高、无美国预托证券退市风险，以及可灵模型的可观潜力。
短视频平台公司快手周二盘初跌逾4%后快速拉升，至多涨近7%，股价回升至2023年8月以来的高位。截至发稿，股价上涨3.6%，报65.35港元。投行花旗上周在一份报告中指出，快手视觉生成大模型—“可灵”在视频生成模型中名列前茅，全球和国内的专业/企业用户规模的上升势头良好。花旗续指，由于互联网用户对视频内容的大量消费和广告公司的新兴需求，以及戏剧/视频/游戏制作商的长期潜在需求，看到AI视频生成模型的应用潜力，可灵是快手切入AI领域的不错角度。
摩根大通发布研报称，给予快手-W(01024)“增持”评级，目标价70港元。小摩指，认为快手在该行覆盖的中国科网板块内，属一个较少被注意到的人工智能或“DeepSeek”受益者。该行认为快手拥有独特的内容生态系统及庞大的忠实用户群，而这些优势仍尚未充分变现。该行预期快手下一个催化剂应为2024财年第四季财报，并预期管理层将提供人工智能对快手核心应用程式及可灵大模型影响的更新。
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