产业分析

2017年中国免疫抑制剂行业投资前景分析

标签:免疫抑制剂          2017/01/11

导语:国家发改委调整部分免疫抑制剂类品种最高零售价,公司环孢素软胶囊剂型

国家发改委调整部分免疫抑制剂类品种最高零售价,公司环孢素软胶囊剂型降17%,环孢素口服液、吗替麦考酚酯、他克莫司均降21%,降幅符合预期。由于药品中标价格已经远低于最高零售价,最高零售价调整带来的实际影响很小,其中环孢素几无影响,吗替麦考酚酯、他克莫司影响在6%以内。现对2017年中国免疫抑制剂行业投资前景分析。

器官移植是终末期器官衰竭的常见治疗手段,我国每年约有1万例器官移植手术,有效抑制移植器官后免疫系统出现的各种排斥反应是提高患者移植手术成功率的关键。免疫抑制药物可用于阻断不同作用机制的免疫系统,从而减少对移植物的排斥反应。免疫抑制药物的浓度必须保持在一个有效、安全的剂量范围内,才能起到对治疗的促进作用。

2017年中国免疫抑制剂行业投资前景分析

这一新技术将帮助医生对器官移植患者进行精确、稳定、简便的免疫抑制剂药物浓度监测,为患者的术后预后药物治疗策略的制定提供个体化指导,有助提高移植患者的存活率和生存质量。

免疫抑制剂降价将有助于内科推广

2016-2021年中国免疫抑制剂行业市场需求与投资咨询报告了解,免疫抑制剂的增长不在器官移植领域,未来真正的看点是在自身免疫性疾病领域,长沙大区作为领跑者,自身免疫性疾病市场已超过器官移植。免疫抑制剂在红斑狼疮、自身免疫性血液病等领域推广需要对医生进行良好的学术推广。华东拥有环孢素、吗替麦考酚酯、他克莫司、西罗莫司4 个产品,产品线最全,有望独享自身免疫性疾病市场。上半年免疫抑制剂近4 年来首次重返20%以上增速,就是因为自身免疫性疾病推广的结果。内科领域应用不能享受医保报销,免疫抑制剂降价后有助于内科推广。

盈利预测与投资评级

2016年受降息影响,预计下半年财务费用增速将明显放缓,中美华东去年影响利润增长的城建税、教育税变为同比因素,惠仁医药并表有望新增1500 万利润,“2000 万糖尿病用药项目国家补助”部分计入2016年报表,我们预计12-14 年EPS 为1.15/1.50/1.91元(11 年EPS 为0.88 元),目前股价34.00 元,对应PE 30/23/18 倍,给予12 年35倍PE,目标价40.25 元,维持“买入”评级。

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